20260411-中泰期货-鸡蛋周度报告_现货存在上涨预期_南弱北强_格局暂或持续_21页_2mb

鸡蛋周度报告总结

核心内容

本周鸡蛋市场整体呈现小幅上涨趋势，现货价格在清明节后有所回升，市场对4月鸡蛋价格存在上涨预期。但需注意的是，当前蛋鸡在产存栏仍处于历史同期最高水平，供应充足，预计现货上方空间有限。

主要观点

• 现货价格：本周粉蛋均价为3.19元/斤，红蛋均价为3.47元/斤，分别上涨4.9%和6.7%。价格偏强运行主要受到内销加快、传统产区空栏偏多、货源偏紧以及终端补货支撑的影响。
• 期货市场：鸡蛋期货05合约升水现货约100点，06合约贴水现货约50点。本周现货上涨带动基差收敛，但随着现货涨至阶段性高位，期货近远月正套格局或转弱。
• 供应端：蛋鸡在产存栏维持在13.54亿羽，仍为历史同期最高水平。4月开产减少，淘汰增加，预计在产存栏将转回下滑趋势，但下滑幅度有限。当前蛋鸡产蛋率维持在92.83%，处于偏高水平。生产端和流通端库存均偏低，库存压力不大。
• 消费端：鸡蛋实际消费环比继续复苏，产业拿货意愿尚可，但消费数据同比偏弱。蔬菜价格继续下滑，猪肉价格跌幅较大，对鸡蛋消费形成一定压制。
• 补栏情况：养殖单位补栏积极性略有下降，种鸡企业排单进度放缓，部分地区选择延养老母鸡代替补栏。蛋鸡苗价格趋于稳定，种蛋利用率维持在79%，样本企业月度出苗量为4330万羽。
• 成本与利润：本周饲料成本有所下降，鸡蛋综合成本为3.20元/斤，养殖综合利润为0.03元/斤，利润有所回升。蛋鸡养殖可换回当天料钱，保住综合成本。

关键信息

供应端数据

• 在产存栏：13.54亿羽，处于历史同期最高水平，预计4月开产减少，淘汰增加，存栏将转回下滑趋势。
• 开产情况：南方开产水平高于北方传统产区，4月开产对应11月低补栏，预计开产水平维持偏低。
• 淘汰情况：淘汰鸡价格上涨，但出栏量略有减少，预计随着鸡龄趋向老龄化，淘鸡水平将维持正常。
• 库存：生产端库存为1.05天，流通端库存为1.12天，库存压力不大。
• 补栏：补栏积极性尚可，但环比降温，远月合约承压，短期跌势或放缓。

消费端数据

• 销量：全国代表城市销量为7020.8吨，环比上涨3.8%。
• 发货量：样本产区发货量为561.35吨，环比微增0.4%。
• 蔬菜价格：寿光蔬菜价格指数为85，环比下降3.4%。
• 消费趋势：消费数据同比偏弱，蔬菜和猪肉价格下跌对鸡蛋消费形成压制。

期货市场表现

• 基差：05合约基差为-173元/500千克，较上周上涨22.8%；06合约基差为46元/500千克，较上周上涨370.6%。
• 价差：05-06价差为219元/500千克，较上周上涨5.8%；05-09价差为-251元/500千克，较上周上涨4.9%。
• 策略建议：单边建议逢高短空，套利和期权策略暂无明确操作建议。

风险提示

• 价格风险：玉米和豆粕价格持续上涨可能推高养殖成本。
• 供应风险：老鸡集中超淘可能影响市场供应。
• 需求风险：现货出现超预期上涨可能影响市场预期。

总结

综上所述，鸡蛋市场在4月存在上涨预期，但当前在产存栏仍处于高位，供应充足，预计现货涨幅有限。消费端数据环比改善，但同比偏弱。期货市场呈现近强远弱格局，建议暂时观望，等待反弹偏空机会。整体市场仍需关注饲料价格、老鸡淘汰节奏及节假日消费提振等因素。