20260719-东方证券-家电行业W29数据周报_6月社零边际回升_家电类需求降幅收窄_15页_861kb

家电行业6月数据周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月中国家电行业整体表现及关键市场因素。尽管整体需求仍偏弱，但部分品类出现边际回升，特别是清洁电器在零售端表现亮眼。同时，原材料价格持续上涨，海运指数回升，房地产市场持续承压，对家电行业产生一定影响。

主要观点

• 家电整体需求偏弱：

  • 传统大家电线上销量改善，彩电、冰箱、洗衣机同比分别增长5%、15%和14%，空调降幅由34%收窄至16%。
  • 线下彩电和洗衣机分别增长6%和3%，但冰箱降幅扩大至3%，年累计销量仍全面下滑。
  • 清洁电器线下表现强劲，扫地机器人和洗地机销量同比增长57%和49%，线上则承压，扫地机器人降幅扩大至19%，洗地机增速回落至2%。

• 原材料价格上涨：

  • 截至2026年7月16日，铜、铝、钢、塑料价格环比分别上涨1.1%、0.6%、0.1%和3.9%，年累计涨幅分别为2.9%、-1.9%、-1.3%和19.3%。
  • WTI原油价格报79美元/桶，环比上涨9.5%，年累计涨幅扩大至35.4%。

• 海运指数回升：

  • 中国出口集装箱货运价格指数累计上涨57%，环比上涨3%，季度内上涨3%。
  • 各航线中，南美航线年累涨幅达204%，地中海航线年累涨幅为44%，美西和欧洲航线分别年累上涨80%和55%。

• 社零边际回升：

  • 2026年1-6月社零同比增长1.3%，6月同比增长1.0%，较5月增速转正。
  • 家电和音像器材类零售额1-6月同比下降7.4%，6月同比下降8.7%，降幅较5月收窄6.9个百分点。

• 房地产市场承压：

  • 房屋竣工面积同比下降23.7%，6月降幅扩大至25.0%。
  • 商品房销售面积同比下降12.5%，6月降幅扩大至16.3%，市场需求疲软。

关键信息

• 品牌表现分化：

  • 黑电线上：长虹、TCL、创维、海信及红米销量同比增长。
  • 白电线上：小米、统帅及长虹销量同比转正，线下空调销售压力缓解。
  • 清洁电器线上表现承压，线下增长显著。

• 投资建议：

  • 主线一：关注大家电龙头公司，因其在成本上行周期中经营更稳健，具有定价能力和较高股息率，相关标的：海尔智家（600690，未评级）。
  • 主线二：出海仍是长期主线，Q2有望迎来拐点，相关标的：科沃斯（603486，未评级）、欧圣电气（301187，未评级）、莱克电气（603355，买入）。

风险提示

• 以旧换新补贴政策的持续性存在不确定性。
• 原材料成本波动可能影响盈利能力。
• 宏观经济增长波动对市场需求造成影响。

行业评级与数据来源

• 行业评级：看好（维持）
• 国家/地区：中国
• 数据来源：奥维数据、Wind、东方证券研究

重点新闻更新

• 本周33家公司发布业绩预告，其中5家预增，28家预减。
• 朗迪集团：归母净利润同比增长79.78%，主要受非经常性损益增加影响。
• 四川长虹：归母净利润大幅增长，但扣非净利润同比下降，主要受海外地缘冲突、原材料上涨等因素影响。

表格摘要

图表摘要

• 图1：黑电线上线下延续小幅增长，其他大家电品类表现分化，清洁电器线下销量同比延续亮眼表现。
• 图2：黑电线上品牌表现分化，长虹、TCL、创维、海信及红米销量同比增长。
• 图3：白电线上空调表现分化，小米、统帅及长虹销量同比转正，线下空调销售压力缓解。
• 图4：核心原材料价格全面环比上涨。
• 图5：铜铝价格近期延续回升态势。
• 图6：钢材价格小幅回升，塑料价格延续反弹。
• 图7：WTI原油价格环比大幅上涨。
• 图8：中国出口集装箱货运价格指数延续回升。
• 图9：各航线指数环比继续回升，地中海航线增幅最显著。
• 图10：社零6月同比由负转正。
• 图11：家电和影像类零售降幅收窄。
• 图12：房屋竣工面积降幅再度扩大。
• 图13：商品房销售面积降幅扩大，市场需求疲软。