20230217-中财期货-苯乙烯周报_需求提升有限_成本有支撑_EB或震荡_7页_1mb

报告摘要

苯乙烯周报总结

核心观点与策略推荐

短期走势：震荡
中期走势：偏空
操作建议：正套

主要逻辑

供应端：
- 上周开工率72.9%，环比下降0.6%（前值-3.2%），为三连降，产量27.7万吨，环比下降0.2万吨。
- 多家主要企业如旭阳、新阳、辽宁宝来、北方华锦等装置停车或降负，导致供应持续压缩。
- 2月13日江苏港口库存23.7万吨，环比增加2万吨；2月16日厂库18.4万吨，环比下降0.4万吨，但整体库存仍处于高位。
- 本期产业总库存47.5万吨，环比增加1.3万吨，同比增加32%，库存压力较大。
需求端：
- 下游综合开工率恢复至节前水平，但仍未恢复至去年同期，整体需求偏弱。
- EPS、PS、ABS等下游产品开工率有所回升，但终端承接能力有限，部分装置减产。
- 汽车行业产量大幅下滑，新能源汽车市占率未达预期，对苯乙烯需求形成拖累。
成本端：
- 国际油价偏弱，布油价格84美元/桶，美国CPI数据支持加息预期，成本支撑力度有限。
- 乙烯价格三连涨，纯苯韩美套利窗口打开，国内下游提货积极，导致苯乙烯非一体化成本上升至8420元/吨，加工费转为负值，结束此前盈利状态。
- 外盘价格下跌，3月美金跌20美元/吨，内外价差收窄，进口利润为负。
市场情绪：
- 期货市场横盘震荡，2303合约收于8348元/吨，环比微涨0.3%。
- 基差和月差均呈现负值，市场观望情绪浓厚。

关键信息汇总

供应情况

开工率：72.9%，环比-0.6%
产量：27.7万吨，环比-0.2万吨
总产能：1819.2万吨
主要装置动态：
- 浙石化120万吨/年装置2月5日停车，计划50天
- 河北旭阳30万吨/年装置2月15日停车，预计40天
- 北方华锦15万吨/年装置短停两周
- 山东玉皇、华星等装置计划重启
- 新增产能：2023年3月起将有浙石化二期、中委广东石化、淄博峻辰等装置投产，二季度有宁夏宝丰、四川石化等装置投产

库存情况

江苏港口库存：23.7万吨，环比+2万吨
厂库库存：18.4万吨，环比-0.4万吨
产业总库存：47.5万吨，环比+1.3万吨，同比+32%
港口到货与提货：5万吨到货，不足3万吨提货，下游采购意愿弱

成本与利润

苯乙烯非一体化成本：8420元/吨，环比+150元/吨
加工费：-7元/吨，转为负值
进口利润：-220元/吨
乙烯价格：三连涨，东北亚乙烯价格910美元/吨
纯苯价格：7000元/吨，环比+70元/吨，加工费813元/吨，环比-20元/吨

下游需求分析

EPS

周产量：7.04万吨，环比+0.23万吨
开工率：49%，环比+3%
价格：江苏样本企业普通料9400元/吨，环比持稳；阻燃料10200元/吨，环比持稳
市场状况：价格横盘，成交清淡，部分装置减产

PS

周产量：7.16万吨，环比+0.61万吨
开工率：63%，环比+9%
价格：华东透苯涨50元/吨收9050元/吨，改苯跌100元/吨收10300元/吨
市场状况：价格窄幅涨跌，供应小幅增长，市场低位走货尚可

ABS

周产量：10.4万吨，环比-0.15万吨
开工率：96%，环比-1%
价格：华东市场报价11390元/吨，环比跌100元/吨；华南报价10547元/吨，环比跌38元/吨
市场状况：价格全线下跌，贸易商货源充足，终端需求疲软

风险提示

国际油价大幅波动（利多或利空）
需求恢复不及预期（利空）
装置开工不稳（利多）

重点关注

疫情发展
装置检修情况
库存变化
到港情况

投资咨询业务资格

证监许可[2011年]1444号

联系方式

中财期货有限公司
地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼
总机：021-68866666
传真：021-68865555
全国客服：4008880958
网站：http://www.zcqh.com
分支机构联系方式
浙江分公司：杭州市体育场路458号中财金融广角二楼，电话：0571-56080568
江苏分公司：南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室，电话：025-58836800
中原分公司：河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室，电话：0371-60979630
成都分公司：成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座2703室，电话：028-62132733
上海陆家嘴环路营业部：中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室，电话：021-68866819
上海襄阳南路营业部：上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室，电话：021-68866659
北京海淀营业部：北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室，电话：010-63942832
深圳营业部：深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209，电话：0755-82881599
天津营业部：天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼，电话：022-58228153
重庆营业部：重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元，电话：023-67634197
沈阳营业部：沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室，电话：024-31872007
武汉营业部：武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层，电话：027-85666911
西安营业部：西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307，电话：029-87938499
杭州营业部：杭州市体育场路458号2楼206、208室，电话：0571-56080563
扬州营业部：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场，电话：0514-87866997
济南营业部：山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室，电话：0531-83196200
无锡营业部：江苏省无锡市梁溪区运河东路555号时代国际A座1808，电话：0510-81665833
郑州营业部：河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716室，电话：0371-65611075
山西分公司：山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室，电话：0351-7091383
长沙营业部：湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室，电话：0731-82787001
南昌营业部：江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室，电话：0791-88457727
合肥营业部：合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室，电话：0551-62651811
唐山营业部：唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室，电话：0315-2210860
日照营业部：山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼，电话：0633-2297817
赤峰营业部：内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010，电话：0476-5951109
厦门营业部：福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元，电话：0592-5630235
常州营业部：常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室，电话：0519-85515185
南通营业部：江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室，电话：0513-81183555
宁波营业部：浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1，电话：0574-63032202

特别声明

本报告的信息均来源于公开资料，中财期货有限公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

展开完整摘要