20210619-光大证券-可转债周报_关注中报业绩超预期转债和科技板块转债_6页_516kb

可转债周报总结（2021年6月15日至6月18日）

核心内容

本周（2021年6月15日至6月18日），可转债市场整体表现疲软，中证转债指数下跌1.64%，跌幅大于中证全指（-1.50%）。市场行情显示，不同分类的转债表现存在差异，其中高平价券（转股价值在110至130元之间）跌幅最大，达2.21%；高评级券（AA+及以上）跌幅均值为1.85%，同样高于中评级券和低评级券。

主要观点

1. 市场行情分析

• 整体下跌：中证转债指数本周下跌1.64%，表现弱于中证全指。
• 分类表现：
  • 高平价券：跌幅最大，均值为-2.21%。
  • 高评级券：跌幅均值为-1.85%，高于中评级券（-1.32%）和低评级券（-1.44%）。
  • 规模表现：
    • 大规模转债（余额>50亿元）跌幅为-1.55%，略高于中规模券（-1.53%）和小规模券（-1.41%）。
    • 行业分布：
      • 涨幅前三的行业为电子、化工、电气设备。
      • 跌幅前三的行业为电气设备、化工、有色金属、医药生物。

2. 估值水平

• 价格均值：截至2021年6月18日，转债价格均值为110.83元，高于历史中性水平。
• 转股溢价率：本周转股溢价率为19.58%，处于历史中性水平。
  • 中平价券（转股价值90-110元）溢价率为13.49%，低于近15年中平价转债溢价率的中位数（15.28%）。

3. 涨幅情况

本周涨幅排名前15的可转债主要集中在电子、化工、机械设备等行业，其中：

• 精达转债（精达股份）涨幅最大，达13.48%。
• 鼎胜转债（鼎胜新材）涨幅为9.63%。
• 银河转债（金银河）涨幅为9.01%。
• 瀛通转债（瀛通通讯）涨幅为6.21%，但正股涨幅显著（16.61%）。

4. 投资建议

• 关注中报业绩：中报业绩超预期的正股对应的转债值得关注，尤其是业绩预增或可能超预期的股票。
• 科技板块机会：科技板块升温，建议重点关注半导体、电新、军工、计算机等板块对应的可转债。

关键信息

• 市场整体表现：中证转债指数下跌1.64%，表现弱于中证全指。
• 价格与溢价率：转债价格均值为110.83元，高于历史中性水平；转股溢价率为19.58%，处于中性水平。
• 投资方向：业绩超预期和科技板块是本周的重点投资方向。
• 风险提示：需关注A股市场走势对转债市场的影响。

风险提示

• A股市场走势可能对可转债市场产生较大影响，需密切关注。

分析师信息

• 分析师：张旭、危玮肖、李枢川
• 执业证书编号：S0930516010001、S0930519070001、S0930521040004
• 联系方式：
  • 张旭：010-58452066 / zhang_xu@ebscn.com
  • 危玮肖：010-58452070 / weix@ebscn.com
  • 李枢川：010-58452065 / lishuchuan@ebscn.com
  • 联系人：方钰涵 / 010-58452047 / fangyuhan@ebscn.com

估值方法说明

• 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
• 本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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