20251019-浙商证券-可转债周度追踪_阶段性调整不改长期向好趋势_8页_971kb

近期可转债市场受关税超预期扰动，10月以来出现结构性调整，呈现高估值成长板块向低估值红利等防御性板块轮动的特征，资金避险情绪明显。科技与消费板块回调显著，金融、能源表现相对稳健。尽管短期市场观望情绪加重，高估值品种持续回调，但转债市场整体成交活跃，价格中位数和加权平均价维持在9月中水平，多数行业换手率与成交额处于历史80%以上分位，显示市场韧性犹存。

长期来看，当前调整更多是阶段性波动，不改转债市场向好趋势。科技板块转股溢价率显著回落，性价比逐步显现。市场普遍预期11月1日前中美或达成临时关税协议，此次扰动影响弱于4月，波动可控。叠加季报期企业盈利超预期可能及政策面催化，若宏观环境改善，科技板块有望重获关注，具备较强弹性。

此外，月下旬重要会议或释放新一轮稳增长政策信号，为转债市场带来脉冲性机会，慢牛格局仍可期待。转债兼具股性与债性，攻守兼备，在权益市场波动加大背景下，配置价值依然突出。当前时点或是投资者优化持仓结构的较好时机。

建议关注：上银转债、首华转债、晶科转债、康泰转2、保隆转债、科顺转债、英搏转债、华亚转债、万凯转债、路维转债。

风险提示：经济复苏不及预期、国内流动性收紧、海外突发事件超预期、历史经验不代表未来走势。