20210619-广发期货-商品期权周报_20页_1mb

商品期权周报总结

核心内容概述

本报告为广发期货发布的商品期权周报，主要分析了铜期权、铁矿石期权和PTA期权的市场表现及投资策略。报告涵盖标的收盘价、历史波动率（30HV）、波动率指数（VIX）、持仓量PCR、成交量PCR、波动率微笑等关键指标，并提供相应的投资建议。

---

主要观点与关键信息

铜期权

• 标的收盘价：67260元/吨，较上周下跌5.65%。
• 30天历史波动率（30HV）：21.06%，较上周上升0.19%。
• 波动率指数（VIX）：29.67，较上周上升2.83。
• 持仓量PCR：0.77，较上周下降0.30。
• 参考运行范围：CU2107【65000,70000】。
• 主要观点：铜价承压运行，波动率有抬升空间。
• 本周策略：构建熊市价差组合，适当止盈部分头寸。
• 持仓量分布：执行价70000看涨期权成交活跃，执行价65000看跌期权持仓集中度较高。

铁矿石期权

• 标的收盘价：1203元/吨，较上周上涨2.12%。
• 30天历史波动率（30HV）：55.16%，较上周下降1.99%。
• 波动率指数（VIX）：56.29，较上周上升0.56。
• 持仓量PCR：2.74，较上周上升0.14。
• 参考运行范围：I2109【800,1300】。
• 主要观点：铁矿石价格宽幅震荡，波动放小。
• 本周策略：看涨期权比例价差，组合delta调整为正。
• 持仓量分布：执行价1200看涨期权成交活跃，执行价800看跌期权持仓集中度较高。

PTA期权

• 标的收盘价：4730元/吨，较上周上涨2.07%。
• 30天历史波动率（30HV）：25.94%，较上周上升2.38%。
• 波动率指数（VIX）：26，较上周上升0.55。
• 持仓量PCR：0.41，较上周上升0.01。
• 参考运行范围：PTA2109【4500,5500】。
• 主要观点：PTA价格震荡偏多，波动率有抬升空间。
• 本周策略：买入跨式期权组合做多波动率。
• 持仓量分布：执行价5500看涨期权成交活跃，执行价4500看跌期权持仓集中度较高。

---

持仓与成交量分析

铜期权

• 持仓量PCR下探，看涨期权持仓量占比较多。
• 成交量PCR回升，看跌期权成交量有所增加。
• 持仓量PCR与成交量PCR均显示市场情绪偏空。

铁矿石期权

• 持仓量PCR回升，看跌期权持仓量占比较多。
• 成交量PCR回升，看跌期权成交量有所增加。
• 市场对铁矿石持续反弹较为谨慎。

PTA期权

• 持仓量PCR处于历史低位，关注看跌期权持仓量变化。
• 成交量PCR回升，看跌期权成交量有所增加。
• 市场对PTA后市波动上升概率逐渐增大。

---

波动率分析

铜期权

• 波动率指数持稳偏多，后市仍有抬升空间。
• 波动率微笑左偏抬升，短期铜价承压运行。

铁矿石期权

• 波动率指数高位持稳，实际波动率有所回落。
• 波动率微笑显示看涨情绪有所升温，但市场谨慎。

PTA期权

• 平值隐波维稳，后市实际波动率攀升。
• 波动率微笑显示看涨情绪降温，后市方向或偏多，但波动仍较大。

---

风险提示

• 单腿卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。
• 期市有风险，入市需谨慎。

---

其他信息

• 本报告数据统计截止时间至2021年6月19日15:00。
• 报告不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。
• 报告版权归广发期货所有，未经书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或修改。

---

投资建议总结

期权类型	本周策略	主要观点
铜期权	构建熊市价差组合，适当止盈部分头寸	铜价承压运行，波动率有抬升空间
铁矿石期权	看涨期权比例价差，组合delta调整为正	铁矿石价格宽幅震荡，波动放小
PTA期权	买入跨式期权组合做多波动率	PTA价格震荡偏多，波动率有抬升空间

---

波动率微笑图示

• 铜期权：波动率微笑左偏抬升，表明市场对短期下跌预期较强。
• 铁矿石期权：看涨情绪有所升温，但市场对持续反弹谨慎。
• PTA期权：看涨情绪降温，后市方向或偏多，但波动仍较大。

---

免责声明

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。报告信息来源于广发期货认为可靠的公开资料，但其准确性及完整性无法保证。投资者需自行判断并承担投资风险。