> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月30日东海期货研究所晨会观点总结 ## 核心内容概述 2026年6月30日，东海期货研究所发布晨会观点，涵盖宏观金融、黑色金属、有色新能源、农产品等多个板块，整体市场情绪有所回暖，全球风险偏好升温，但市场仍面临多方面不确定性，建议投资者保持谨慎，以区间震荡思路应对。 --- ## 一、宏观金融板块 ### 主要观点 - **全球市场风险偏好升温**：美伊据称同意停止互袭，特朗普称将与伊朗在卡塔尔会谈，但伊朗否认，双方尚未达成最终协议。美元指数和美债收益率走弱，推动全球市场风险偏好上升。 - **国内经济内外需分化**：5月经济数据表明，出口韧性托底制造业，但居民消费和地产投资持续走弱，国际大宗商品价格回落压制国内通胀。 - **市场情绪与资金博弈**：银行间流动性充裕，但月末资金避险兑现、外部地缘不确定性扰动市场情绪，前期市场调整后资金博弈修复行情。 - **资产建议**： - 股指短期震荡，谨慎做多； - 国债受海外收益率下行带动继续反弹，谨慎做多； - 商品板块分化明显，黑色金属区间震荡，有色短期反弹，贵金属谨慎观望； - 关注美联储官员表态、美伊地缘谈判进展及市场流动性变化。 --- ## 二、股指板块 ### 主要观点 - **A股全线上涨**：上证指数报4073.90点，上涨1.16%；沪深300报4926.92点，上涨1.21%；创业板指上涨0.54%；科创50大幅上涨4.61%，成长赛道修复明显。 - **板块表现**：生物医药、半导体、猪肉等板块领涨；非金属材料、消费电子、通信设备等板块领跌。 - **操作建议**：指数整体震荡，控制仓位谨慎做多；中长期坚守科技成长和高端制造主线。 --- ## 三、贵金属板块 ### 主要观点 - **贵金属夜盘小幅下跌**：沪金主力合约收880.04元/克，下跌1.25%；沪银主力合约收14142元/千克，下跌0.98%。 - **国际盘面表现**：现货黄金一度逼近4000美元大关，最终收跌1.59%；现货白银收跌0.86%。 - **影响因素**： - 美国PCE数据温和，加息预期降温； - 中东避险情绪边际消退； - 美股科技股反弹，风险偏好回升。 - **操作建议**：短期反弹有限，保持谨慎观望，关注美元指数、美债实际收益率、中东地缘局势及美联储讲话。 --- ## 四、黑色金属板块 ### 钢材 - **市场表现**：期现货市场持平，成交量低位运行。 - **基本面**：现实需求弱势，五大品种钢材表观消费量环比下降，库存持续累积。 - **操作建议**：短期以区间震荡思路对待。 ### 铁矿石 - **市场表现**：现货价格小幅回落，盘面略偏强。 - **基本面**：铁水日产量回升，但盈利占比回落；供应端全球发运量回落，到港量回升；港口库存仍处于高位。 - **操作建议**：短期震荡，中期供应增加趋势明显。 ### 硅锰/硅铁 - **市场表现**：现货价格持平，盘面小幅反弹。 - **基本面**：下游需求疲弱，合金承压；北方硅锰亏损未缓解，钢厂招标偏弱；硅铁厂家利润变化不大。 - **操作建议**：区间震荡为主。 --- ## 五、有色新能源板块 ### 铜 - **市场表现**：主力合约上涨，但涨幅有限。 - **影响因素**：巴拿马听证会可能重启科布雷铜矿，美国商务部铜调查报告将发布，存在不确定性。 - **操作建议**：谨慎操作，关注听证会及关税政策。 ### 铝 - **市场表现**：价格受中东地缘因素影响，但供应紧张逻辑弱化。 - **基本面**：中东铝厂柔性停机，设备未受损；全球其他区域电解铝产能持续释放，下半年供应宽松压力加大。 - **操作建议**：关注中东复产节奏，短期震荡。 ### 锡 - **市场表现**：价格承压，库存下降。 - **基本面**：锡矿供应受疫情、战事及政策影响，加工费上调，但需求端增长有限。 - **操作建议**：关注印尼RKAB配额及出口政策，区间操作。 ### 碳酸锂 - **市场表现**：主力合约上涨，但基差走弱。 - **基本面**：锂矿供应稳定，下游需求疲弱，库存压力仍存。 - **操作建议**：关注下方需求支撑，区间操作。 ### 工业硅 - **市场表现**：主力合约小幅上涨。 - **基本面**：西南丰水期复产，但总体开工率偏低；下游多晶硅、铝合金需求疲软。 - **操作建议**：围绕成本支撑博弈，区间震荡。 ### 多晶硅 - **市场表现**：主力合约小幅上涨。 - **基本面**：现货价格承压，下游需求低迷，库存压力较大。 - **操作建议**：以底部震荡看待，谨慎观望，逢高卖出深度虚值看涨期权。 --- ## 六、农产品板块 ### 美豆 - **市场表现**：CBOT 11月大豆价格下跌。 - **基本面**：极端高温天气预期支撑价格；USDA种植面积报告可能上调，产量前景充裕。 - **操作建议**：关注种植面积及库存报告，短期震荡。 ### 豆菜粕 - **市场表现**：连粕弱反弹。 - **基本面**：国内供应逐步宽松，需求疲弱，库存压力仍存。 - **操作建议**：阶段性承压，关注天气及政策变化。 ### 油脂 - **市场表现**：棕榈油受B50政策预期支撑，菜油相对抗跌。 - **基本面**：印尼B50政策落地预期，厄尔尼诺减产预期，但国内高库存压制价格。 - **操作建议**：关注天气、政策及价差变化，短期反弹空间有限。 ### 玉米 - **市场表现**：价格平稳。 - **基本面**：东北深加工停机检修，华北建库成本高，贸易商出货意愿不强。 - **操作建议**：短期窄幅震荡，难有突破。 ### 生猪 - **市场表现**：猪价反弹，但难持续。 - **基本面**：“去母猪、降体重、限二育”政策稳价，供需宽松，二次育肥短暂提振。 - **操作建议**：关注政策及供需变化，谨慎应对。 --- ## 七、数据来源 - **数据来源**：Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM - **报告整理**：东海期货研究所 --- ## 八、免责声明 - 本报告信息来源于公开可获得资料，东海期货力求客观公正，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。 - 报告观点、结论及建议仅作参考，不构成投资建议。 - 报告版权为东海期货研究所所有，未经书面许可，不得翻版、复制或发布。 --- ## 九、联系方式 - **研究所地址**：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼 - **联系人**：贾利军 - **电话**：021-68756925 - **邮箱**：Jialj@qh168.com.cn - **网址**：www.qh168.com.cn