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2026年6月30日东海期货研究所晨会观点总结

核心内容概述

2026年6月30日，东海期货研究所发布晨会观点，涵盖宏观金融、黑色金属、有色新能源、农产品等多个板块，整体市场情绪有所回暖，全球风险偏好升温，但市场仍面临多方面不确定性，建议投资者保持谨慎，以区间震荡思路应对。

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一、宏观金融板块

主要观点

• 全球市场风险偏好升温：美伊据称同意停止互袭，特朗普称将与伊朗在卡塔尔会谈，但伊朗否认，双方尚未达成最终协议。美元指数和美债收益率走弱，推动全球市场风险偏好上升。
• 国内经济内外需分化：5月经济数据表明，出口韧性托底制造业，但居民消费和地产投资持续走弱，国际大宗商品价格回落压制国内通胀。
• 市场情绪与资金博弈：银行间流动性充裕，但月末资金避险兑现、外部地缘不确定性扰动市场情绪，前期市场调整后资金博弈修复行情。
• 资产建议：
  • 股指短期震荡，谨慎做多；
  • 国债受海外收益率下行带动继续反弹，谨慎做多；
  • 商品板块分化明显，黑色金属区间震荡，有色短期反弹，贵金属谨慎观望；
  • 关注美联储官员表态、美伊地缘谈判进展及市场流动性变化。

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二、股指板块

主要观点

• A股全线上涨：上证指数报4073.90点，上涨1.16%；沪深300报4926.92点，上涨1.21%；创业板指上涨0.54%；科创50大幅上涨4.61%，成长赛道修复明显。
• 板块表现：生物医药、半导体、猪肉等板块领涨；非金属材料、消费电子、通信设备等板块领跌。
• 操作建议：指数整体震荡，控制仓位谨慎做多；中长期坚守科技成长和高端制造主线。

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三、贵金属板块

主要观点

• 贵金属夜盘小幅下跌：沪金主力合约收880.04元/克，下跌1.25%；沪银主力合约收14142元/千克，下跌0.98%。
• 国际盘面表现：现货黄金一度逼近4000美元大关，最终收跌1.59%；现货白银收跌0.86%。
• 影响因素：
  • 美国PCE数据温和，加息预期降温；
  • 中东避险情绪边际消退；
  • 美股科技股反弹，风险偏好回升。
• 操作建议：短期反弹有限，保持谨慎观望，关注美元指数、美债实际收益率、中东地缘局势及美联储讲话。

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四、黑色金属板块

钢材

• 市场表现：期现货市场持平，成交量低位运行。
• 基本面：现实需求弱势，五大品种钢材表观消费量环比下降，库存持续累积。
• 操作建议：短期以区间震荡思路对待。

铁矿石

• 市场表现：现货价格小幅回落，盘面略偏强。
• 基本面：铁水日产量回升，但盈利占比回落；供应端全球发运量回落，到港量回升；港口库存仍处于高位。
• 操作建议：短期震荡，中期供应增加趋势明显。

硅锰/硅铁

• 市场表现：现货价格持平，盘面小幅反弹。
• 基本面：下游需求疲弱，合金承压；北方硅锰亏损未缓解，钢厂招标偏弱；硅铁厂家利润变化不大。
• 操作建议：区间震荡为主。

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五、有色新能源板块

铜

• 市场表现：主力合约上涨，但涨幅有限。
• 影响因素：巴拿马听证会可能重启科布雷铜矿，美国商务部铜调查报告将发布，存在不确定性。
• 操作建议：谨慎操作，关注听证会及关税政策。

铝

• 市场表现：价格受中东地缘因素影响，但供应紧张逻辑弱化。
• 基本面：中东铝厂柔性停机，设备未受损；全球其他区域电解铝产能持续释放，下半年供应宽松压力加大。
• 操作建议：关注中东复产节奏，短期震荡。

锡

• 市场表现：价格承压，库存下降。
• 基本面：锡矿供应受疫情、战事及政策影响，加工费上调，但需求端增长有限。
• 操作建议：关注印尼RKAB配额及出口政策，区间操作。

碳酸锂

• 市场表现：主力合约上涨，但基差走弱。
• 基本面：锂矿供应稳定，下游需求疲弱，库存压力仍存。
• 操作建议：关注下方需求支撑，区间操作。

工业硅

• 市场表现：主力合约小幅上涨。
• 基本面：西南丰水期复产，但总体开工率偏低；下游多晶硅、铝合金需求疲软。
• 操作建议：围绕成本支撑博弈，区间震荡。

多晶硅

• 市场表现：主力合约小幅上涨。
• 基本面：现货价格承压，下游需求低迷，库存压力较大。
• 操作建议：以底部震荡看待，谨慎观望，逢高卖出深度虚值看涨期权。

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六、农产品板块

美豆

• 市场表现：CBOT 11月大豆价格下跌。
• 基本面：极端高温天气预期支撑价格；USDA种植面积报告可能上调，产量前景充裕。
• 操作建议：关注种植面积及库存报告，短期震荡。

豆菜粕

• 市场表现：连粕弱反弹。
• 基本面：国内供应逐步宽松，需求疲弱，库存压力仍存。
• 操作建议：阶段性承压，关注天气及政策变化。

油脂

• 市场表现：棕榈油受B50政策预期支撑，菜油相对抗跌。
• 基本面：印尼B50政策落地预期，厄尔尼诺减产预期，但国内高库存压制价格。
• 操作建议：关注天气、政策及价差变化，短期反弹空间有限。

玉米

• 市场表现：价格平稳。
• 基本面：东北深加工停机检修，华北建库成本高，贸易商出货意愿不强。
• 操作建议：短期窄幅震荡，难有突破。

生猪

• 市场表现：猪价反弹，但难持续。
• 基本面：“去母猪、降体重、限二育”政策稳价，供需宽松，二次育肥短暂提振。
• 操作建议：关注政策及供需变化，谨慎应对。

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七、数据来源

• 数据来源：Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM
• 报告整理：东海期货研究所

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八、免责声明

• 本报告信息来源于公开可获得资料，东海期货力求客观公正，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。
• 报告观点、结论及建议仅作参考，不构成投资建议。
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九、联系方式

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