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行业轮动策略周报总结（2016年3月27日）

核心内容概述

本报告分析了三种行业轮动策略在2016年3月27日的表现及推荐行业，包括相似性匹配行业轮动策略、羊群效应行业轮动策略和因子极值行业轮动策略。各策略均基于历史数据模拟，旨在通过行业轮动规律预测未来行业走势，以实现超额收益。

主要观点

• 相似性匹配行业轮动策略：通过匹配历史行业涨跌序列，寻找相似阶段，以随后强势行业作为当前配置依据。该策略在全样本中获得106.26%的超额收益，胜率57.58%，最大回撤16.40%。但在2016年以来表现不佳，超额收益为-8.06%，胜率为0%。
• 羊群效应行业轮动策略：基于市场情绪和龙头股带动效应，寻找具有强烈情绪的行业进行超配。该策略全样本超额收益达297.6%，胜率55.4%，最大回撤21.3%。2016年以来表现为-2.1%，胜率54.6%。
• 因子极值行业轮动策略：通过观察行业内个股因子创新高或创新低的比例，判断行业情绪并进行配置。该策略全样本超额收益为251.23%，胜率72.92%，最大回撤4.26%。2016年以来表现为-3.49%，胜率0%。

关键信息

一、相似性匹配行业轮动策略

• 策略介绍：通过匹配历史行业涨跌序列，寻找“似曾相识”的阶段，构建超配行业组合。
• 历史表现：
  • 全样本：超额收益106.26%，胜率57.58%，最大回撤16.40%
  • 2016年以来：超额收益-8.06%，胜率0%，最大回撤-8.06%
• 最新推荐行业：
  • 超配行业：传媒、计算机、国防军工、食品饮料、汽车、医药生物、家用电器
  • 权重建议：等权
  • 持仓期：2016-03-01 至 2016-03-31
• 行业本周表现：
  • 传媒：超额收益1.46%，绝对收益2.28%
  • 计算机：超额收益2.30%，绝对收益3.12%
  • 国防军工：超额收益3.72%，绝对收益4.54%
  • 食品饮料：超额收益2.43%，绝对收益3.25%
  • 汽车：超额收益2.89%，绝对收益3.70%
  • 医药生物：超额收益0.22%，绝对收益1.03%
  • 家用电器：超额收益0.98%，绝对收益1.79%
  • 平均收益：超额收益2.00%，绝对收益2.82%

二、羊群效应行业轮动策略

• 策略介绍：通过观察龙头股带动效应，量化市场情绪并据此配置行业。
• 历史表现：
  • 全样本：超额收益297.6%，胜率55.4%，最大回撤21.3%
  • 2016年以来：超额收益-2.1%，胜率54.6%，最大回撤5.6%
• 最新推荐行业：
  • 超配行业：有色金属（中信）、纺织服装（中信）、综合（中信）
  • 权重建议：33.26%、35.42%、31.33%
  • 持仓期：2016-03-25至2016-05-06、2016-03-04至2016-04-15、2016-02-05至2016-03-18
  • 参考龙头股：栋梁新材、中银绒业、山水文化
• 行业本周表现：
  • 纺织服装（中信）：超额收益2.48%，绝对收益3.29%
  • 电子元器件（中信）：超额收益1.93%，绝对收益2.74%
  • 综合（中信）：超额收益2.86%，绝对收益3.68%
  • 平均收益：超额收益2.20%，绝对收益3.02%

三、因子极值行业轮动策略

• 策略介绍：通过因子值的创新高或创新低比例判断行业情绪，配置具有强烈情绪的行业。
• 历史表现：
  • 全样本：超额收益251.23%，胜率72.92%，最大回撤4.26%
  • 2016年以来：超额收益-3.49%，胜率0%，最大回撤-3.49%
• 最新推荐行业：
  • 超配行业：农林牧渔、纺织服装、医药生物、综合、计算机
  • 权重建议：等权
  • 持仓期：2016.3.1至2016.3.31
• 行业本周表现：
  • 农林牧渔（申万）：超额收益3.07%，绝对收益5.15%
  • 纺织服装（申万）：超额收益0.55%，绝对收益2.63%
  • 医药生物（申万）：超额收益-1.05%，绝对收益1.03%
  • 综合（申万）：超额收益1.72%，绝对收益3.80%
  • 计算机（申万）：超额收益1.04%，绝对收益3.12%
  • 平均收益：超额收益1.07%，绝对收益3.14%

风险提示

• 策略基于历史数据，无法保证在未来的有效性。
• 宏观政策变化和市场风格轮动可能导致策略失效。
• 投资者应结合自身风险承受能力进行决策，避免盲目跟从策略。

联系方式

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• 邮政编码：
  • 广州市：510075
  • 深圳市：518026
  • 北京市：100045
  • 上海市：200120

投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10% ~ +10%
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5% - 15%
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5% ~ +5%
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上

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