20230604-国元证券-行业轮动策略月报_行业轮动超额收益创新高_行业轮动策略6月配置推荐_9页_1mb

行业轮动策略月报摘要

策略概述
行业轮动策略从四个角度构建因子：景气度（使用分析师SAC因子）、动量效应（路径动量因子）、财务指标超预期（SUE因子）和泡沫效应（拥挤度因子）。每期将前三因子等权复合相加，拥挤度过高时调整排名，得出国元行业轮动复合因子。基于此因子排序28个中信一级行业，选取排名前五的等权配置。

绩效表现
自2013年1月起，组合累计年化收益269.1%，年化波动率289.8%，累计净值1.018倍，最大回撤52.62%。2023年组合绝对收益95.3%，超额收益8.7%。2023年5月策略单月收益-33.3%，超额收益0.79%。

最新行业推荐
2023年6月推荐非银行金融、传媒、石油石化、电力设备及新能源、食品饮料、家电等五个行业。

风险提示
策略基于历史数据回测，历史结果不代表未来收益，模型在市场变化时可能失效。

免责声明
本报告仅供投资者参考，不应视为投资建议。