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格林大华期货橡胶早报总结（20220804）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的橡胶早报，分析了2022年8月4日橡胶市场的短期走势及中长期趋势。整体来看，橡胶市场面临供需双方面的变化，短期价格预计维持区间震荡，中长期则存在震荡上移的可能。

主要观点

• 短期走势：橡胶价格短期内将维持区间震荡，主要受制于终端需求疲软和新胶入市压力。
• 中长期预期：随着传统旺季“金九银十”临近，市场对中长期需求端存在偏强预期，震荡区间可能逐步上移。
• 供需分析：国内天然橡胶库存小幅下降，但同比跌幅扩大，显示市场去库速度放缓，库存压力仍存。
• 进口趋势：7月天然橡胶进口量环比和同比均有所增加，预计8月进口量将继续环比上升，9-10月将出现季节性大幅上量。

关键信息

一、利多因素

• 天气预期：未来第一周降雨量环比缩减，整体较为正常；第二周降雨量环比增加，尤其在海南、柬埔寨、缅甸南部和泰国南部地区。
• 库存变化：
  • 截至2022年07月24日，中国天然橡胶社会库存为95.13万吨，环比减少1.1%，去库速度放缓。
  • 与去年同期相比，库存减少8.04万吨，同比跌幅扩大至7.79%。
  • 深浅色胶库存差为4.06万吨，较上周收窄0.55万吨，跌幅12%；同比库存差减少16.89万吨，跌幅达80.61%。

二、利空因素

• 进口增加：7月天然橡胶进口量预估值为44.95万吨，环比增加3.64%，同比增加5.94%。1-7月累计进口量为318.21万吨，累计同比上涨6.94%。
• 需求疲软：
  • 半钢胎样本企业开工率为64.33%，环比下降1.50%，同比上升4.45%。部分企业因检修影响开工率。
  • 全钢胎样本企业开工率为58.67%，环比下降0.12%，同比大幅下降5.55%。菏泽地区部分企业因防控要求暂停生产，成品库存处于高位。

风险因素

• 地缘政治风险：关注俄乌局势的发展，可能对全球供应链和价格产生影响。
• 疫情蔓延风险：海外疫情形势变化可能影响橡胶出口及下游需求。
• 下游需求波动：终端需求变化是影响橡胶价格的重要因素。
• 天气不确定性：国内外主产区天气情况将对橡胶产量和价格产生直接影响。

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研究员信息

• 研究员：郭泽明
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