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新世纪期货交易提示总结（2022-8-4）

一、市场核心内容概述

本报告对当前期货市场的主要品种进行了分析，涵盖黑色产业、能源化工品、油脂油料、软商品及金融板块，整体市场趋势以震荡为主，部分品种存在反弹或观望可能。

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二、主要板块分析

1. 黑色产业

• 螺纹钢

  • 趋势：震荡
  • 核心观点：
    • 政治局会议释放稳健信号，房地产政策以防风险为主，钢企连续减产，产量处于低位。
    • 需求相对平稳，库存持续下降，是支撑螺纹钢价格的关键因素。
    • 国常会部署扩需求举措，宽松政策延续，但房地产销售回升仍存疑问。
    • 供应端收缩幅度大于需求端，供需延续双弱，关注铁水产量由降转增的时间点。
    • 当前螺纹钢价格低位或有反弹，后期仍以震荡为主。

• 铁矿石

  • 趋势：震荡
  • 核心观点：
    • 下半年四大矿山产量稳中微增，澳洲发运小幅回落，巴西发运再创新高。
    • 国内钢厂延续减产，终端需求疲弱，压减政策预期未变，需求端仍对矿价形成压力。
    • 港口库存明显累库，供需未实质性改善，若终端需求未回暖，矿价或将回落。
    • 关注铁水产量变化及钢厂补库节奏。

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2. 能源化工品

• PTA

  • 趋势：逢高空远月
  • 核心观点：
    • OPEC+宣布9月增产10mb/d，低于市场预期，美油商业库存增加，原油冲高回落。
    • PTA负荷下降至68.1%，加工差走弱，负荷易降难涨。
    • 聚酯产销回升，库存去库，但聚酯库存仍处于高位。
    • PTA供需皆弱，盘面震荡，建议逢高空远月。

• MEG

  • 趋势：观望
  • 核心观点：
    • MEG负荷继续回落，上周平均负荷47.4%，港口库存大幅累库。
    • 聚酯负荷回升至79%，原油走弱，动煤现货走弱，东北亚乙烯震荡。
    • 原料端偏弱，但EG库存仍偏高，上方空间受限。
    • 建议观望，关注库存变化及原油走势。

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3. 油脂油料

• 油脂

  • 趋势：震荡
  • 核心观点：
    • 印尼棕油胀库，再次下调CPO出口关税，鼓励出口，主销国进口利润修复有望加大补库。
    • 马来外部劳工引进缓慢，收割工短缺可能影响产量，但印尼解除派遣移民工人冻结，7月产量持续恢复。
    • 棕油出口增幅较大，出口竞争和库存变化是市场关注焦点。
    • 国内豆油棕油库存下滑，但棕油进口利润打开，到港增加，原油拖累油脂反弹，短期或偏震荡。

• 豆粕

  • 趋势：震荡
  • 核心观点：
    • 全球大豆库存不充裕，美国2022年大豆种植面积低于预期，干旱面积持续增加，部分机构下调单产预期。
    • 美豆新作优良率急升超出市场预期，但出口销售不佳，频传洗船。
    • 国内大豆供应充足，油厂开机率回升，豆粕被动去库存。
    • 关注中期买船节奏及美豆产区天气影响，豆粕或跟随美豆偏震荡运行。

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4. 软商品

• 棉花

  • 趋势：震荡筑底
  • 核心观点：
    • 郑棉低位弱势震荡，美棉优良率上升导致反弹受阻。
    • 天气未对国内外产量造成明显影响，国储轮入政策调整可能落空。
    • 下游产销不旺，棉纺织大国订单不足，上游棉商亏损严重，交储意愿不强。
    • 国内下游处于传统淡季，开机率下降，产能相应减小，需关注8月中下旬及9、10月旺季订单恢复情况。
    • 郑棉接近前期低点，预计有支撑，近期仍倾向底部震荡。

• 天然橡胶

  • 趋势：反弹
  • 核心观点：
    • 橡胶仍在均线系统压制下弱势运行，但天胶现货价格处于年度低谷期。
    • 下游采购成本缩减，采购积极性提升，胶价后市或有反弹空间。
    • ANRPC报告显示，2022年全球天然橡胶市场生产和消费有望进一步改善，消费增长快于生产。
    • 海外产区增产季到来，8月达到高峰，国内海南主产区原料逐步增量，胶水价格回落压制盘面。
    • 需求端有所改善，5月起企业陆续复工复产，汽车消费刺激政策出台，疫情好转改善流动，乘用车销量回升。

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5. 金融板块

• 股指/国债
  • 趋势：反弹、震荡
  • 核心观点：
    • 沪深300股指回落0.98%，上证50股指回落0.73%，中证500和中证1000股指回落0.74%和0.59%。
    • 半导体、航天军工板块涨幅领先，资金净流入。
    • 光伏、锂电负极跌幅领先，资金净流出。
    • 北向资金净买入-10.49亿元。
    • 欧洲股市反弹，美国标普股指反弹。
    • IH股指期货主力合约基差回落，IF和IH基差为负值。
    • 股指波动率上升，VIX回落。
    • 7月美国服务业继续扩张，ISM报告缓解市场对经济衰退的担忧。
    • 今日股指多头小幅增持，国债反弹至箱体高位，国债多头减持。

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三、关键信息汇总

• 螺纹钢：供需双弱，库存下降，关注铁水产量变化及政策影响。
• 铁矿石：供应稳中微增，需求疲弱，港口库存累库，短期或回落。
• PTA：供需偏弱，建议逢高空远月。
• MEG：负荷回落，库存高位，建议观望。
• 油脂：印尼和马来出口竞争激烈，库存变化是关键，短期震荡。
• 豆油：进口利润打开，到港增加，但原油拖累反弹。
• 豆粕：美豆天气炒作高峰，国内供应充足，关注买船节奏及天气变化。
• 棉花：低位震荡筑底，下游订单不足，需关注旺季恢复。
• 橡胶：需求改善，但原料增产压制价格，或有反弹可能。
• 股指/国债：市场情绪有所回升，但波动率上升，建议谨慎操作。

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四、风险提示

• 印尼和马来棕油出口竞争及库存变化。
• 美豆产区天气及产量变化。
• 房地产销售复苏不确定性。
• 钢厂补库节奏及铁水产量变化。
• 原油价格波动对化工品及油脂的影响。

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五、免责声明

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