20250924-华泰期货-油脂日报_阿根廷关税政策调整_油脂承压运行_9页_2mb

油脂市场分析总结

市场概况

• 因阿根廷关税政策调整，大豆出口受冲击，油脂价格普遍承压下行。
• 期货主力合约价格下跌：棕榈油合约下跌3.27%至9054.00元/吨；豆油合约下跌3.35%至8086.00元/吨；菜油合约下跌1.45%至9996.00元/吨。
• 现货价格整体下跌，广东棕榈油现货降价4.32%、天津豆油跌幅3.63%、江苏菜油跌幅为1.35%。

主要因素

• 政策变化影响：阿根廷豆油C&F价格上涨，但上调幅度有限，仅透露短期内对美豆出口构成潜在压力；阿根廷政策调整影响落地。
• 进口数据变化：美湾/美西大豆C&F价下调，进口大豆利润压缩；阿根廷豆油价格同样小幅上调。
• 产量预期：印尼棕榈油生产商提出2025年产量目标，市场需应对新产量计划。

价格走势与基差

进口利润
阿根廷船期豆油价格上涨，但尚未大幅提振进口预期。进口大豆主要关注美西等区域价差动态。

策略与风险评估

• 策略：中性，价格短期承压，等待进一步政策或谈判进展。
• 风险因素：政策执行方式未明，出口谈判结果；进口利润变化需持续追踪。

总体结论

• 因阿根廷政策调整对大豆出口构成压力，油脂短期震荡趋弱，基差区域亦有收缩。
• 印尼产量目标如兑现可能对国际供应结构产生扰动。