巴黎银行-新兴市场-外汇策略-阿根廷：阿根廷比索长期定位盈利-20181009-8页_962kb

总结：阿根廷外汇市场交易策略

核心内容

该文档由BNP Paribas集团公司的策略师与经济学家团队撰写，主要针对拉丁美洲外汇市场，特别是阿根廷（ARS）的交易策略。文档重点讨论了在特定市场条件下对阿根廷比索（ARS）的交易操作，并强调了相关法律声明和风险提示。

主要观点

• 交易建议：当前建议在1个月期的USDARS无本金远期外汇合约（NDF）上获利了结，利润为4.7%（截至11月5日）。
• 历史表现：自2018年6月以来，所有推荐交易的总回报超过22.1%（+155万美元）。
• 策略背景：尽管阿根廷市场结构未发生实质性变化，但当前被视为一个战术性机会，利用其吸引人的套利机会和预期的低波动性进行操作。
• 长期策略：继续持有5年期的信用违约互换（CDS）多头头寸，以相对价值策略与其他国家进行比较。
• 交易结构：文档中提到的交易涉及多个层面，包括外汇、利率和商品策略，并提供了相关的链接供参考。

关键信息

• 交易品种：USDARS无本金远期外汇合约（NDF）及5年期信用违约互换（CDS）。
• 利润目标：在1个月期的USDARS NDF上实现4.7%的利润。
• 市场预期：阿根廷市场目前预计波动性较低，适合进行套利操作。
• 法律声明：
  • 文档不构成独立研究，可能涉及利益冲突。
  • 文档为营销通信，不适用于投资研究。
  • 文档可能包含“研究”内容，仅限特定投资者使用。
  • 所有信息基于BNPP的内部模型和市场数据，不保证其准确性或完整性。
  • 文档内容可能包含回测数据，仅用于说明策略表现，不构成对未来结果的保证。
• 风险提示：
  • 交易涉及高风险，包括市场波动、对手方违约、流动性风险等。
  • 交易可能造成全部投资损失，需谨慎评估。
  • 文档内容可能不适用于某些司法管辖区或特定投资者类别。

链接与参考

文档提供了以下近期分析与建议链接（按时间顺序）：

1. 阿根廷外汇制度：理解目标区间
2. 进入战术性ARS多头头寸
3. 阿根廷资金流动：由于资本外流无明显逆转迹象，需采取新策略
4. 获利了结短ARS头寸；保持长保护头寸

法律适用范围

文档适用于以下地区的相关机构：

• 美国：仅限通过BNPP Securities Corp.（BNPPSC）进行交易，需注意相关期权和ETF披露信息。
• 英国：由BNPP伦敦分行发布，需注意其授权与监管信息。
• 法国：由BNPP SA或BNPP Arbitrage发布，适用相关法国监管机构。
• 德国：由BNPP S.A.德国分行发布，受欧洲中央银行（ECB）和法国监管机构（ACPR）监管。
• 比利时：由BNPP Fortis SA/NV发布，受欧洲中央银行（ECB）和比利时国家银行监管。
• 爱尔兰：由BNPP S.A.爱尔兰分行发布，受欧洲中央银行（ECB）和法国监管机构（ACPR）监管。
• 意大利：由BNPP意大利分行发布，受欧洲中央银行（ECB）和法国监管机构（ACPR）监管。
• 荷兰：由BNPP Fortis SA/NV荷兰分行发布，受欧洲中央银行（ECB）和比利时国家银行监管。
• 葡萄牙：由BNPP葡萄牙分行发布，受欧洲中央银行（ECB）和法国监管机构（ACPR）监管。
• 西班牙：由BNPP S.A.西班牙分行发布，受欧洲中央银行（ECB）和法国监管机构（ACPR）监管。
• 瑞士：仅限“合格投资者”使用，需注意相关法律定义。

风险与注意事项

• 交易风险：涉及高风险和高度波动性，需充分了解交易条款及法律、税务影响。
• 信息保密：文档内容严格保密，未经授权不得复制或传播。
• 法律限制：某些地区或投资者类别可能无法使用文档中的信息或交易建议。
• 免责声明：BNPP及其子公司、关联公司不承担因使用文档内容而产生的任何损失责任。

总结

文档提供了阿根廷外汇市场的交易建议，包括在USDARS NDF上获利了结和持有5年期CDS多头头寸的策略。同时，文档包含详细的法律声明和风险提示，强调其非独立研究性质及适用范围。投资者需充分理解交易风险，并在必要时咨询独立顾问。