20250924-华泰期货-农产品日报_阿根廷出口政策变化_豆粕偏弱震荡_13页_3mb

阿根廷出口政策变化，豆粕偏弱震荡总结

核心内容概述

本报告分析了近期豆粕和玉米市场的走势及影响因素，重点包括期货与现货价格变动、市场基本面变化、政策动态以及相关图表数据。整体来看，豆粕市场呈现偏弱震荡态势，玉米市场则维持谨慎偏空策略。

豆粕市场分析

价格变动

• 期货价格：豆粕2601合约昨日收盘2928元/吨，较前日下跌106元/吨，跌幅为-3.49%。
• 现货价格：
  • 天津地区：2980元/吨，较前日下跌40元/吨，现货基差M0152，较前日上涨66元/吨。
  • 江苏地区：2870元/吨，较前日下跌70元/吨，现货基差M01-58，较前日上涨36元/吨。
  • 广东地区：2870元/吨，较前日下跌90元/吨，现货基差M01-58，较前日上涨16元/吨。
  • 福建地区：菜粕现货价格2610元/吨，较前日下跌90元/吨，现货基差RM01+163，较前日下跌9元/吨。

市场分析

• 中美贸易谈判：尚未有最终结果，但传递出积极信号，市场仍需持续关注。
• 美国政策影响：美国生物柴油政策未达预期，油脂价格下跌拖累美豆价格。
• 国内基本面：下游大豆及豆粕库存持续上升，整体供应宽松。
• 基差表现：多数地区基差有所改善，但价格仍承压。

策略建议

• 策略：中性
• 风险提示：政策变化

玉米市场分析

价格变动

• 期货价格：
  • 玉米2511合约收盘2158元/吨，较前日上涨11元/吨，涨幅为+0.51%。
  • 玉米淀粉2511合约收盘2447元/吨，较前日上涨16元/吨，涨幅为+0.66%。
• 现货价格：
  • 辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日持平，现货基差C11 +142，较前日下跌11元/吨。
  • 吉林地区玉米淀粉现货价格2570元/吨，较前日持平，现货基差CS11 +123，较前日下跌16元/吨。

市场分析

• 供应端：东北及华北地区玉米逐步上量，辽宁地区价格先跌后涨，华北地区价格继续下跌，西北地区供应较少。
• 需求端：深加工企业需求量较低，饲料企业库存较少，短期以按需补库为主。
• 出口数据：美国玉米出口检验量环比减少12%，同比增长16%，2025/26年度迄今出口检验量同比增长58.6%。
• 售粮进度：东北地区售粮进度较慢，华北地区售粮进度有所加快。
• 基差表现：现货基差整体偏弱，市场情绪偏空。

策略建议

• 策略：谨慎偏空
• 风险提示：新季玉米产量情况

图表说明

本报告附有多个图表，涵盖豆粕和玉米的期货与现货价格、基差、压榨量、提货量、库存及利润等关键指标，用于辅助分析市场走势与供需变化。

本期分析研究员

• 邓绍瑞
  从业资格号：F3047125
  投资咨询号：Z0015474

• 李馨
  从业资格号：F03120775
  投资咨询号：Z0019724

联系人

• 白旭宇
  从业资格号：F03114139

• 薛钧元
  从业资格号：F03114096

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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