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新产品发布带来的投资机会分析（电子行业周报）

核心内容概述

本报告为2013年9月第1周电子行业周报，由渤海证券分析师张博发布，重点分析了新产品发布对电子行业的影响，并提出相应的投资策略。报告涵盖行业要闻、产品动态、市场表现及估值、投资建议等多个方面，强调了创新带来的估值提升逻辑，并推荐了多家电子行业公司。

主要观点

• 行业整体估值偏高：BH电子行业的TTM市盈率为44.72倍，相对于全体A股的估值溢价率为286.5%，处于震荡走势。
• 新产品发布驱动市场情绪：9月是新品密集发布周期，三星已发布智能手表等产品，苹果也有可能发布iPhone 5S和5C，市场对相关产业链个股关注度提升。
• 可穿戴设备概念受追捧：由于三星智能手表发布，可穿戴概念个股近期表现强势，如北京君正上涨24.34%。
• Phablet市场增长迅速：低价化推动Phablet（大尺寸手机）市场在Q2出货量达到新高，成为新兴市场消费者的主要选择。
• 柔性OLED市场前景广阔：IHS预测2014年柔性OLED市场将达1亿美元，但完全可挠性显示器仍需技术突破，预计2016年后才可能实现。
• 面板市场竞争加剧：LG四季度将推出49英寸FHD面板，与48英寸、50英寸形成激烈竞争，对市场格局将产生影响。

关键信息

行业要闻

1. 柔性OLED市场增长预期

   • 2014年柔性OLED市场预计达1亿美元，2015年将进入持续增长阶段。
   • 完全可挠性显示器仍需材料与制程技术进步，预计2016年后才能实现。

2. 个人电脑市场下滑

   • 2013年全球PC供货量预计减少9.7%，主要受平板电脑普及影响。
   • 中国等新兴市场PC出货量下降两位数，未来PC行业增长将依赖更新换代需求。

3. Phablet市场崛起

   • 亚太区Phablet Q2出货量达2520万台，超过平板与手机单独出货量。
   • 低价Phablet推动市场增长，平均单价远低于高端机型。

4. LG推出49英寸FHD面板

   • LG调整产品策略，四季度推出49英寸FHD面板，目标中国市场。
   • 49英寸面板在成本与切割效率上更具竞争力，可能对现有50英寸市场形成冲击。

公司要闻

1. 福星科技获政府补助

   • 获得1500万元国家补助，用于光电子材料产业化项目。
   • 首期1000万元已到账，将分期计入损益。

2. 锦富新材拟收购帝艾斯光电

   • 通过全资子公司ALLINAsiaHoldingsCompanyLimited以现金方式收购帝艾斯光电97.82%股权。
   • 目标是延伸公司核心竞争力、改善资产质量和现金流。

3. 金运激光核心技术人员离职

   • 农钦源、许海童辞职，但公司已做好交接准备，不影响核心技术。

4. 英唐智控中标泰国教育平板项目

   • 获得泰国1区和2区的中标，总报价16.28亿泰铢（约3.103亿元人民币）。
   • 项目结果已获新任教育部部长签发，公司表示将积极跟进第3区招标。

市场表现及估值

• 市场走势：费城半导体指数上涨4.95%，台湾电子行业指数上涨2.86%。
• A股表现：沪深300上涨1.01%，SW电子指数上涨1.06%，与沪深300基本持平。
• 个股表现：涨幅前五为联建光电、北京君正、力合股份、通富微电、华鑫股份，跌幅前五为中科三环、英飞拓、金安国纪、水晶光电、江海股份。

投资策略

• 短期建议：关注行业催化事件，如新品发布、技术突破等，重点跟踪可穿戴设备、Phablet等新兴产品的发展。
• 长期逻辑：创新带来的估值提升仍是投资主线，建议优先选择景气行业和产业链个股。
• 推荐公司：立讯精密、长盈精密、瑞丰光电、德豪润达、环旭电子、顺络电子。

总结

本报告指出，电子行业在新产品发布周期中存在较大的投资机会，尤其是可穿戴设备、柔性OLED、Phablet等新兴产品领域。尽管行业整体估值偏高，但创新仍是推动估值提升的关键因素。建议投资者关注具有技术优势和行业增长潜力的公司，优先选择景气行业和产业链个股，把握短期市场波动带来的机会。