20230223-中原证券-农林牧渔行业月报_饲料产量稳步增长_生物育种政策加码_15页_1mb

农林牧渔行业月报总结

核心内容概览

本报告总结了2023年1月农林牧渔行业的市场表现、政策动态、行业数据及投资建议。报告指出，行业整体表现弱于沪深300指数，但部分子行业如生物育种和饲料行业展现出积极的发展趋势。

主要观点

• 行业整体表现：2023年1月农林牧渔指数上涨3.2%，在中信一级行业中排名第25位；同期沪深300指数上涨7.4%，农林牧渔跑输4.2个百分点。
• 子行业表现：林木板块涨幅领先，水产品加工跌幅居前。
• 个股表现：ST中基、民和股份、福建金森、绿康生化、ST交投涨幅居前；大湖股份、福成股份、道道全、正邦科技、佳沃食品涨幅居后。
• 政策支持：2023年中央一号文件提出全面实施生物育种重大项目，推动玉米、大豆生物育种产业化，提升粮食产能，加强种业科技自立自强。
• 畜禽养殖：生猪价格低位震荡，养殖利润亏损扩大，但预计2022年四季度盈利能力有望改善；白羽鸡价格反弹，养殖利润回升，建议关注全产业链布局的龙头企业。
• 饲料行业：2022年饲料产量稳中有增，成本端压力缓解，行业盈利有望恢复，建议关注市占率持续提升的龙头企业海大集团。
• 投资建议：维持行业“强于大市”评级，关注生猪养殖（牧原股份、天邦食品、傲农生物）、白羽鸡养殖（圣农发展）、饲料（海大集团）及生物育种（大北农、隆平高科、登海种业）相关企业。

关键信息

1. 行情回顾

• 农林牧渔指数上涨3.2%，弱于沪深300指数。
• 林木板块表现突出，水产品加工板块表现较差。
• 个股中ST中基、民和股份等涨幅居前，而大湖股份、正邦科技等跌幅居后。

2. 生物育种政策加码

• 中央一号文件提出实施生物育种重大项目，推动玉米、大豆生物育种产业化。
• 生物育种技术是提升粮食单产、实现种源自主可控的关键。
• 建议关注已获得转基因生物安全证书并进入品种审定阶段的企业。

3. 生猪养殖

• 2023年1月生猪均价约15元/kg，环比下跌23%，同比上涨4%。
• 猪价受疫情和消费疲软影响偏弱震荡，春节后进一步下跌。
• 生猪养殖利润亏损扩大，但预计四季度盈利能力有望改善。
• 建议关注牧原股份、天邦食品、傲农生物。

4. 白羽鸡养殖

• 肉毛鸡均价8.44元/公斤，环比上涨0.4%，同比上涨5.9%。
• 鸡苗均价2.19元/羽，环比上涨85.6%，同比上涨102.8%。
• 肉鸡出栏量环比下降34.56%，但养殖利润回升，建议关注圣农发展。

5. 饲料行业

• 2022年全国工业饲料总产量30223.4万吨，同比增长3.0%。
• 1月生猪饲料均价3.7元/公斤，环比下降2.7%；肉鸡饲料均价4.03元/公斤，环比下降2.4%。
• 玉米、豆粕价格高位回调，饲料成本压力缓解，行业盈利有望恢复。
• 建议关注海大集团，其市占率持续提升。

6. 行业动态

• 国家发改委拟收储2万吨冻猪肉，以稳定猪价。
• 中国大豆进口量增加，进口均价上涨。
• 多家上市公司发布业绩预告，部分企业预增，部分预亏。
• 多家公司涉及重大资产重组、股权激励、股份质押等公告。

7. 风险提示

• 生猪产能去化不及预期，猪价大幅下跌。
• 粮价大幅波动，非洲猪瘟再次扩散。
• 生物育种商业化进程不及预期，食品安全问题，自然灾害事件。

投资主线

图表目录

• 图1：2023年1月中信一级行业涨跌幅
• 图2：2023年1月农林牧渔子行业涨跌幅
• 图3：2023年1月农林牧渔涨幅居前、居后个股
• 图4：2023年1月猪价低位偏弱震荡
• 图5：2023年1月仔猪价格偏弱震荡
• 图6：2023年1月生猪养殖利润亏损扩大
• 图7：2023年1月猪粮比跌至1:5附近
• 图8：2014-2023年我国白羽肉鸡产业市场价格走势
• 图9：近一年我国白羽肉鸡养殖产业链盈利水平变化
• 图10：2020-2022年我国分品种饲料产量
• 图11：2022年末饲料价格高位回调
• 图12：2023年1月玉米现货价格高位偏弱震荡
• 图13：2023年1月小麦价格高位偏弱震荡
• 图14：2023年1月豆粕现货价格偏弱震荡
• 图15：2023年1月菜粕价格震荡回落
• 图16：2023年1月棉粕市场均价高位震荡
• 图17：2023年1月鱼粉价格高位震荡
• 图18：农林牧渔（中信）指数PE（TTM）剔除负值
• 图19：农林牧渔（中信）指数PB（LF）

投资评级

• 行业评级：强于大市
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上