20231024-国金证券-海晨股份-300873.SZ-Q3毛利率环比改善_持续布局自动化业务_4页_832kb

海晨股份三季报分析总结

业绩简评

2023前三季度实现营业收入136亿元，同比增长35%；归母净利润25亿元，同比下降25%。

经营分析

• 外部环境承压：Q3消费电子出口笔记本电脑下降9%，公司收入仅增13%（主要由政务服务、制造业等业务拉动）。
• 毛利率显著回升：Q3毛利率25.1%，环比上升37个百分点，主因汇率波动致财务费用率上升。
• 成本结构优化：研发费用率连续提升，深圳自动化项目预计Q4实现盈亏平衡。

战略布局

• 并购推进：10月以18亿元收购盟立自动化，增强自动化领域能力。
• 新业务布局：自动化系统推广提速，智慧物流自动化管理层要不断提升自我能力

盈利预测调整

下调2023-2025年净利润预测至35亿、45亿、58亿，维持“买入”评级。

风险提示

• 客户集中度高
• 汇率大幅波动
• 人工成本上涨风险

公司基本面动态

• 产能扩张：2025年预计总资产将达4374亿元
• 自动化布局加速：持续推进自动化集成项目，研发投入持续提升。