20230822-财信证券-汇川技术-300124.SZ-自动化业务毛利率提升_产能及产品线储备充裕_5页_952kb

汇川技术自动化设备业务分析报告总结

核心业务表现

• 2023年上半年营收同比增长1976%，净利润增长517%，尤其在通用自动化、新能源汽车板块实现高增长。
• 毛利率基本稳定在36.3%，各业务板块毛利率有所提升或下降，净利润环比显著增加。

市场份额与行业趋势

• 公司在中大型PLC、重载机器人等产品市占率提升，新能源汽车电控市场占比达92%。
• 工业自动化市场需求波动，公司抢占过程工业和海外市场，合同负债和存货环比增长。

研发与产能扩张

• 研发投入同比增29%，研发人员占比近10%，新产品如储变流器等在研，推动生成能化产品线。
• 投资金额增长97%，产能项目如新能源汽车关键零部件等在建中，新增产能可缓解瓶颈。

财务预测与估值

• 预计2023-2025年营收和净利润持续增长，合理估值区间669-860元，维持“买入”评级。
• 风险包括工控需求下降、市场竞争加剧和产能延期。

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