20231024-西南证券-海晨股份-300873.SZ-2023年三季报点评_前三季度业绩承压_加码自动化业务持续成长_6页_1mb

海晨股份（300873）2023年三季度报告总结

- 前三季度业绩概况：

前三季度营业收入达1355亿元，同比增长346%，业务扩张明显；但净利润大幅下滑，归属于母公司净利润同比下降2532%，主要受3C消费电子行业周期性下滑及业务拓展期投入增加影响。

- 核心业务与增长驱动：

公司主营制造业物流供应链服务，尤其在消费电子领域具备优势。近期积极拓展自动化业务，收购昆山盟立增强智能仓储能力，推动营收增长。

- 未来展望与投资建议：

盈利预测： 预计2023-2025年归母净利润分别为29亿、37亿、53亿元，2024年目标价为2737元（PE17倍）。
评级： “买入”（较上一评级上调），看好长期发展。

- 关键假设：

1. 货运量与单价随市场波动微调增长。
2. 自动化仓储业务年复合增长风险提示：行业周期性波动、新市场拓展不确定性、下游需求风险等。