20250316-华泰期货-钴锂周报_锂价窄幅波动_关注旺季消费环比改善幅度_17页_1mb

锂价窄幅波动，关注旺季消费环比改善幅度

核心内容

本报告分析了锂价近期的走势及市场供需情况，重点围绕碳酸锂和氢氧化锂的价格、库存、成本及消费端变化，同时对钴及其他相关材料进行了简要概述。整体来看，锂价呈现窄幅波动，供应端维持高位，库存持续增加，消费端环比改善有限，市场情绪偏弱。

主要观点

碳酸锂市场

• 价格：本周碳酸锂期货主力合约2505收于75540元/吨，周跌幅0.76%；现货市场电池级碳酸锂均价7.47万元/吨，较上周微涨0.07%；工业级碳酸锂均价7.3万元/吨，与上周持平。
• 供需：供应端锂盐厂开工意愿下降，叠加3、4月进口到港量回落，供应偏宽松；下游企业库存增加，消费端排产环比改善但整体仍疲软。
• 库存：截至本周五，碳酸锂现货库存为12.36万吨，较上周增加4198吨。
• 成本：锂矿现货流通偏紧，主流矿山及贸易商未急于出货，但澳矿商报价有所降温。
• 策略：短期关注3月末仓单集中注销压力、两会政策及供需变化；建议套保逢高做空，期权方面可考虑卖出虚值看涨或熊市价差期权。

氢氧化锂市场

• 价格：本周氢氧化锂价格弱势波动，电池级均价69900元/吨，较上周微跌150元/吨；工业级均价69900元/吨，与上周持平。
• 产量：周度产量4900吨，较上周增加30吨。
• 库存：氢氧化锂库存持续增加，但具体数据未提供。
• 策略：建议采取区间操作策略，关注市场波动。

钴市场

• 供应：四氧化三钴产量2240吨，与上周持平；硫酸钴产量1150金属吨，较上周增加10吨。
• 价格：四氧化三钴市场均价21万元/吨，较上周上涨5.75万元/吨；硫酸钴均价5.15万元/吨，较上周上涨1.45万元/吨。
• 需求：新能源汽车需求疲软，数码市场节后需求减弱，正极企业盈利压力大。
• 库存：四氧化三钴库存压力仍存，供过于求格局未变。
• 成本：钴中间品市场报价上涨，原料成本压力仍存。

关键信息

供应端

• 锂盐厂开工意愿下降，进口到港量回落，导致供应偏宽松。
• 钴盐冶炼厂产量稳定，但库存压力仍存，市场整体供过于求。

需求端

• 新能源汽车产销量及装机量增长乏力，消费端环比改善有限。
• 头部企业接近满产，中小企业订单减少，部分减产或停产。
• 3C行业对锂电池消费季节性波动，需求回升不及预期。

成本端

• 锂矿现货流通偏紧，澳矿商报价降温，矿端挺价情绪松动。
• 钴中间品市场报价上涨，原料成本压力显现。

库存端

• 碳酸锂、氢氧化锂库存持续增加，累库速度加快。
• 天量社库难以去化，国内锂资源自给率提升趋势明显。

风险点

1. 消费端不及预期
2. 供应端增量超预期
3. 宏观情绪及持仓变动影响

策略建议

• 碳酸锂期货：区间操作
• 碳酸锂期权：卖出虚值看涨或熊市价差期权
• 氢氧化锂：短期关注价格波动，建议区间操作
• 钴：关注库存与成本压力，建议谨慎操作

数据汇总

总结

锂价短期窄幅波动，供应端维持高位，库存增加，消费端改善有限。市场情绪偏弱，关注3月末仓单注销、两会政策及供需变化对价格的影响。策略上建议采取区间操作，期权方面可考虑卖出虚值看涨或熊市价差期权。钴市场同样面临需求疲软和库存压力，需关注成本变化及政策动向。