20221108-光大证券-汽车和汽车零部件行业2022年10月乘联会数据跟踪报告_10月产销数据环比下滑_新能源汽车带动增量前景明确_3页_471kb

汽车和汽车零部件行业2022年10月数据总结

核心内容

2022年10月，中国汽车和汽车零部件行业整体呈现产销环比下滑趋势，但新能源汽车市场表现强劲，渗透率稳定突破30%。同时，行业竞争加剧，预计2023年插混车型将有较大发展空间。

主要观点

1. 10月产销数据

• 产量：10月国内狭义乘用车产量同比+16.3%，环比-3.6%，达到227.7万辆。前10月累计产量同比+17.9%，达1914.8万辆。
• 零售销量：10月同比+7.3%，环比-4.3%，为184.0万辆。前10月累计零售销量同比+3.0%，达1671.6万辆。
• 批发销量：10月同比+11.0%，环比-4.6%，为219.1万辆。前10月累计批发销量同比+14.0%，达1889.3万辆。

2. 新能源汽车表现

• 新能源乘用车渗透率：突破30%，达到30.2%（零售）和30.9%（批发）。
• 产量：10月新能源乘用车产量同比+92.3%，环比持平，达71.9万辆。
• 零售销量：10月同比+75.2%，环比-9.0%，达55.6万辆。
• 批发销量：10月同比+85.8%，环比+0.4%，达67.6万辆。
• 自主品牌表现：10月自主品牌新能源乘用车批发渗透率环比-0.2pct至47.7%，零售渗透率环比-2.3pct至52.9%。
• 特斯拉影响：特斯拉10月批发销量环比-13.8%至7.2万辆，零售销量环比-77.8%至1.7万辆，对新能源零售市场造成一定波动。

3. 行业趋势与展望

• 燃油车销量：10月燃油车零售同比-8.1%，环比-2.1%，显示新能源汽车对燃油车的替代趋势。
• 竞争加剧：特斯拉降价或将加剧纯电市场竞争，其他车企可能被动降价，叠加2023年补贴取消，行业盈利面临压力。
• 插混车型前景：预计2023年插混车型市场空间扩大，重点关注具有插混周期和出口布局的车企。

关键信息

• 投资建议：板块已进入基本面兑现阶段，短期或震荡，但具备较强修复弹性。
• 销量预测：2022年新能源乘用车销量预计约600万辆，2023年预计达800-850万辆。
• 推荐标的：
  • 整车：特斯拉、比亚迪、吉利汽车、长城汽车
  • 零部件：福耀玻璃、伯特利、旭升股份、拓普集团、三花智控、银轮股份、华阳集团、德赛西威、文灿股份、广东鸿图

风险分析

• 芯片短缺缓解不及预期
• 补库不及预期
• 原材料价格上涨
• 新车型上市与爬坡不及预期
• 成本费用控制不及预期，盈利回落
• 疫情反复
• 市场风险

估值与盈利预测（部分重点公司）

资料来源

• 数据来源：Wind、乘联会
• 报价时间：2022-11-08
• 汇率：1HKD=0.90525CNY

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估值方法的局限性说明

本报告所采用的分析基于各种假设，估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

投资评级体系

基准指数说明

• A股主板基准：沪深300指数
• 中小盘基准：中小板指
• 创业板基准：创业板指
• 新三板基准：新三板指数
• 港股基准：恒生指数

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