20231027-开源证券-报喜鸟-002154.SZ-公司信息更新报告_2023Q3延续靓丽业绩_运营能力持续向好_4页_955kb

报喜鸟（002154SZ）投资报告总结

• 投资评级：维持“买入”评级，上调2023-2025年盈利预测。
• 最新业绩：2023Q3实现营收1197亿元（同比增长148%），归母净利润148亿元（同比增长233%），利润表现强劲。
• 未来展望：预测2023-2025年归母净利润分别为68亿元、80亿元、95亿元，当前股价对应PE分别为135倍、114倍、97倍；核心品牌运动西服销售提升及门店扩张将驱动增长。
• 财务健康：毛利率提升至62.7%，费用率下降0.6个百分点，净利率上升9个百分点，现金流显著改善，存货周转加速。
• 关键策略：报喜鸟每年新开10%门店，哈吉斯每年新开15-20%门店；宝鸟大客户策略有效，同店增长维持双位数。
• 风险：主品牌年轻化不及预期、渠道拓展进度未达目标可能影响业绩。