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报喜鸟公司（002154）2023年业绩预喜及投资分析

报喜鸟发布2023年上半年业绩预告，预计归母净利润为37-41亿元，同比增长40%-55%；扣非净利润为31-35亿元，同比增长52%-713%。

业绩亮点：

• 季度表现超预期：2023Q2单季归母净利润12-15亿元，同比增长95%-162%；Q2扣非净利润9-13亿元，同比增长144%-255%。
• 增长驱动因素：
  1. 终端消费改善，双主品牌动销向好，接单情况乐观，收入表现亮眼。
  2. 折扣率严格控制，毛利率提升0.3个百分点至66.1%，直营销售增长提供经营协同效应。

渠道拓展与战略：

• 主品牌哈吉斯：积极推进大店计划，2023年保持稳健开店速度，加速加盟拓展，增强规模优势。
• 恺米切：通过品牌形象升级和优质门店布局加速拓展。
• 乐飞叶：强化电商渠道折扣控制，依托户外基因提升品牌影响力。

盈利预测与估值：

• 上修全年盈利预期：预计2023-2025年归母净利润63/76/90亿元，同比增长36.7%/20.5%/18.4%。
• 当前市值对应PE为13/11/9倍，维持“买入”评级，看好公司高成长、高分红、低估值特性。

风险提示：

• 终端消费力下降、消费者需求变化风险。
• 投资评级未变更，维持“买入”观点基于政策、消费回暖等利好因素。