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报喜鸟公司（002154）投资分析报告（2023年8月20日）

核心财务表现

• 2023年上半年营收、净利润均实现大幅增长，分别增长24%和54%，归属于母公司净利润达41亿。
• 单季度数据更为亮眼，Q2净利润增长达158%，业绩显着。
• 毛利率提升13个百分点，至66.5%，反映盈利能力持续优化。

品牌发展情况

• 哈吉斯(HAZZYS)仍为增长核心引擎，同比增长296%。
• 其他各品牌分增长稳健：报喜鸟、宝鸟、乐飞叶、恺米切等均有显著增长。
• 渠道扩张推进，旗下品牌门店数量保持相对稳定。

未来展望

公司在产品端持续增加核心品类西服优化升级的投资；渠道端实施大店计划；加大经营扶持高质量加盟商。

财务预测（以财务数据计算）：

• 2023-2025年净利润目标为65/77/91亿，同比增速418%/187%/185%。
• 对应估值PE为14X/11X/10X，维持“买入”评级。

风险提示

终端消费力下降；消费者需求变化；例如：投资风险等。

结论

公司整体表现稳健，积极拓展渠道，盈利能力不断提升，建议投资者买入。