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格林大华期货动力煤早报总结（2021年12月24日）

核心内容

格林大华期货发布2021年12月24日动力煤早报，指出当前动力煤市场整体呈现震荡偏弱的运行态势。报告分析了影响动力煤价格的主要因素，包括供应端、需求端以及政策调控等，并给出了相应的操作建议和风险提示。

主要观点

• 市场走势：动力煤价格整体处于震荡偏弱状态，短期内缺乏明显上涨动力。
• 操作建议：建议前期空单适当减持，以应对可能的市场波动。
• 供需分析：
  • 供应端：主产地煤矿销售情况不佳，发运成本倒挂，贸易商发运意愿低，部分煤矿因安全检查和停产检修导致产量下降。
  • 需求端：冷空气影响下，内陆17省及沿海电厂日耗量预计震荡攀升，但下游电厂库存充足，远超往年同期水平，终端采购意愿偏弱。
  • 港口情况：港口市场情绪较差，贸易商积极出货，但终端买家观望情绪浓厚，导致成交清淡，报价持续走弱。
• CCI指数：CCI指数在停更半年后重新发布，12月23日5500大卡动力煤报价为930元/吨，较前一日下跌17元/吨，显示市场情绪偏弱。

关键信息

利多因素

• 鄂尔多斯部分煤矿煤管票紧缺，安全检查严格，部分煤矿停产检修，产量下降，后期增量预期有限。
• 冷空气影响导致天气转冷，电厂日耗量震荡上升，对煤炭需求有所支撑。
• 港口仍以长协调运为主，优质资源供应相对不足，可能对价格形成一定支撑。

利空因素

• 政策调控持续影响，电煤供应维持高位，长协煤保供提升各环节库存，抑制价格上行。
• 主产地煤矿销售不佳，发运量减少，多数煤矿降价调整，坑口价格有进一步下调预期。
• 港口市场情绪低迷，贸易商积极出货，但终端需求疲软，成交清淡，报价走弱。
• 下游电厂库存充足，买涨不买跌情绪明显，采购意愿偏弱。
• CCI指数下跌，反映市场预期偏空。

风险因素

报告指出，当前市场面临以下风险因素：

• 政策调控影响：国家持续对煤炭行业进行调控，可能进一步影响供需平衡。
• 能耗管控升级：环保和能耗政策趋严，可能限制煤炭生产与消费。
• 下游需求不及预期：电厂需求增长可能低于预期，影响煤炭价格走势。
• 进口煤政策变化：进口煤政策可能对国内市场供应产生影响。
• 限电政策：限电政策可能影响电厂煤炭采购节奏，进而影响价格。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出任何保证，也不保证报告内容已更新至最新。报告中的观点和建议仅供参考，不构成任何投资建议或买卖依据。投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018