20250328-万联证券-电子行业跟踪报告_液晶电视面板涨势收敛_显示器面板涨幅扩大_8页_855kb

液晶电视面板涨势收敛，显示器面板涨幅扩大

核心内容概述

本报告分析了2025年一季度液晶电视（TV）面板与显示器（MNT）面板的市场走势及供需格局。总体来看，TV面板价格涨势有所收敛，而MNT面板价格涨幅扩大。中国大陆面板厂商在产业转移完成后，市场占有率提升，掌握了产业链主导权，未来有望通过控产稳价策略实现供需动态调控，提升盈利能力。

主要观点

1. 液晶电视面板市场

• 价格走势：2025年3月，中大尺寸TV面板价格仍维持上涨趋势，但涨幅较2月有所收敛。
• 预测：DISCIEN预测4月TV面板价格涨幅将进一步收敛，主要受品牌商库存压力影响。
• 供需情况：一季度品牌厂积极备货，导致TV面板库存升高。部分厂商已对二季度采购计划进行小幅下修，以应对库存压力。
• 促销影响：二季度“618”促销将提振短期需求，缓解库存压力，推动TV面板价格维稳。

2. 显示器面板市场

• 价格走势：MNT面板价格涨幅扩大，部分规格月度涨幅达$0.4。
• 预测：DISCIEN预计4月MNT面板价格将继续维持$0.4的涨幅。
• 供需格局：尽管MNT面板产量同比增长10%，但渠道库存仍小幅下降，整体市场处于紧平衡状态。
• 供应挤占：TV面板产能对MNT产线的挤占效应持续存在，叠加上游材料供应波动，导致结构性供应缺口。

3. 中国大陆面板厂商地位

• 市占率：2025年1月，中国大陆面板厂市占率已达70.8%，较2024年同期增长2.7个百分点，环比增长3.8个百分点。
• 龙头表现：BOE（京东方）和CSOT（华星光电）表现突出，BOE出货量同比增长30.6%，CSOT增长10.6%。
• 控产稳价：随着产业转移结束，中国大陆面板厂商具备控产能力，可实现对市场供需的动态调控。

4. 台湾面板厂表现

• 营收增长：2025年1-2月，台湾面板厂商多数实现营收同比增长，其中友达光电和群创光电增幅显著，分别为20.84%和22.39%。
• 个别下降：凌巨科技营收微幅下降，但其余五家厂商均实现增长。

关键信息

• TV面板：3月中大尺寸面板价格维持上涨，但涨幅收敛；4月可能进一步收敛，受库存压力和采购意愿下降影响。
• MNT面板：部分规格价格涨幅扩大，整体市场处于紧平衡状态，受TV产能挤占和上游材料波动影响。
• 中国大陆面板厂商：市占率超70%，具备主导市场的能力，未来控产稳价策略将有助于稳定价格。
• 投资建议：关注中国大陆面板行业龙头企业，受益于控产稳价和市场增量。
• 风险因素：包括中美科技摩擦、补贴政策效果不及预期、技术替代风险、市场竞争加剧和海外贸易摩擦。

图表说明

• 图表1：TV/MNT面板价格走势，显示3月TV面板价格涨幅收敛，MNT面板价格涨幅扩大。
• 图表2：TV面板产出与主要品牌采购同比走势，反映采购量下降趋势。
• 图表3：2025年1月全球液晶电视面板厂出货排名，中国大陆厂商占据主导地位。
• 图表4：MNT面板产出与品牌出货同比走势，显示产量增长但库存下降。
• 图表5：台湾地区面板厂营收详情，展示台厂营收增长情况。

投资建议

• 行业评级：强于大市，未来6个月内行业指数有望相对沪深300指数上涨10%以上。
• 公司评级：建议关注中国大陆面板行业龙头企业，投资评级为“买入”或“增持”。

风险提示

• 政策风险：中美科技摩擦加剧、补贴政策效果不及预期。
• 市场风险：技术替代风险、市场竞争加剧、海外贸易摩擦。
• 免责声明：本报告仅为参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。

证券分析师承诺

• 报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观完成，反映其真实研究观点。
• 分析师不因报告内容获得任何形式的补偿。

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