机械行业月报：板块走弱防守为主，关注低估值的上游资源类机械龙头-20231024-中原证券-22页_892kb

机械行业月报总结

核心内容概述

2023年10月，中信机械板块整体下跌6.96%，跑输沪深300指数2.88个百分点，排名30个中信一级行业第24名。板块内所有三级子行业均未实现正收益，其中3C设备、金属制品、油气设备跌幅较小，分别下跌2.23%、3.15%、3.29%。叉车、高空作业车、工业机器人跌幅较大，分别下跌11.85%、11.32%、11.25%。个股表现分化明显，文一科技涨幅居前（47.07%），而德恩精工跌幅最大（-28.30%）。

主要观点与投资建议

1. 板块走势与策略

• 10月机械板块整体表现疲软，建议短期以防守为主，选择基本面稳健、估值较低、股息率较高的子行业龙头。
• 长期来看，产业链安全是推动我国高端装备制造业向制造强国迈进的重要方向，建议重点关注工业机器人、机床工具、半导体设备、高端仪器仪表传感器等领域的核心设备和零部件企业。

2. 重点推荐领域

• 上游资源类机械：受益于能源安全战略和疫情期间固定资产投资不足的补偿，煤机、油气设备、矿山冶金机械等板块需求明显增长，具备投资机会。
• 人形机器人：作为AI落地的重要支点，相关技术进展较快，产业链将迎来较大投资机遇。
• 光伏与风电设备：9月光伏新增装机15.78GW，同比增长94.09%；风电新增装机4.56GW，同比增长47.1%。装机量的大幅增长叠加原材料价格下跌，推动风电零部件板块迎来景气拐点。

关键行业数据与趋势

1. 宏观数据

• 9月CPI回到0%，PPI持续反弹至-2.5%。
• 中国制造业PMI为50.2，小幅回升0.5，显示行业整体仍处于扩张区间。

2. 固定资产投资

• 1-9月制造业投资增长6.2%，基建投资增长8.64%，房地产投资下滑-7.8%。
• 采矿业固定资产投资增速显著，尤其是石油和天然气开采业增长20.3%，有色金属矿采选业增长34.3%。

3. 新能源汽车与动力电池

• 9月新能源汽车销量达90.4万辆，同比增长27.7%，市场占有率31.6%。
• 9月动力电池装车量36.4GWh，同比增长15.1%，其中磷酸铁锂电池占比达66.4%，增长显著。

4. 光伏产业链价格

• 9月光伏组件价格近乎“腰斩”，反映行业竞争激烈。
• 硅料、硅片、电池片价格较年初下降超36%，组件价格下跌幅度最大。

5. 船舶制造

• 1-9月全国造船完工量3074万载重吨，同比增长10.6%；新接订单量5734万载重吨，同比增长76.7%。
• 出口船舶占比较大，出口量增长显著，显示全球市场对我国船舶制造的需求上升。

6. 工程机械

• 9月挖掘机销量14283台，同比下降32.6%；1-9月累计销量148812台，同比下降25.7%。
• 随着房地产需求疲软，工程机械行业整体表现不佳，未见明显拐点。

7. 半导体设备

• 山东有研艾斯12英寸大硅片项目通线量产，显示我国在半导体制造设备领域的突破。
• 美国扩大对华半导体出口管制，对部分高端芯片和设备出口造成限制。

重要公司动态

• 晶盛机电：拟冲刺创业板IPO，募资15亿元，用于半导体石英坩埚产业园建设。
• 捷佳伟创：600MW异质结太阳能电池整线设备顺利发货，标志其设备交付能力提升。
• 迈为股份：与安徽华晟新能源签署战略合作协议，三年内释放20GW高效异质结NBB串焊设备订单。
• 中车长客：获塞尔维亚订单，中国高速动车组首次出口欧洲。
• 中信重工：实现5000mm级厚板轧机全国产化设计与制造，体现国产技术突破。

风险提示

1. 宏观经济发展不及预期；
2. 下游行业需求、出口需求不及预期；
3. 原材料价格上涨持续；
4. 新能源产业政策、行业形势发生变化；
5. 国产替代、技术迭代进度不及预期。

投资评级

• 行业投资评级：同步大市（维持），预计未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅在-10%至10%之间。
• 公司投资评级：
  • 买入：包括步科股份、鼎阳科技等。
  • 增持：包括捷佳伟创、迈为股份、郑煤机、华依科技等。
  • 未评级：部分公司因数据不全或市场关注度较低未被评级。

结论

在当前市场环境下，机械板块整体表现偏弱，建议以防守策略为主，关注低估值的上游资源类机械龙头。同时，产业链安全和新能源景气周期为行业带来长期投资机会，尤其是工业机器人、风电零部件、光伏设备等领域。需警惕宏观经济、原材料价格、政策变化等风险因素对行业的影响。