20160304-弘则弥道-支付专题研究更新_第三方支付的创新与挑战_50页_2mb

弘则弥道（上海）投资咨询有限公司 - 支付专题研究总结

核心内容

本报告主要分析了中国第三方支付行业的现状与发展趋势，探讨了移动支付市场竞争格局、支付场景的推广、手续费率、支付技术应用（如NFC、指纹识别）以及跨境支付等关键议题。同时，报告还介绍了部分企业如拉卡拉、中融金、海科融通、汇元通等的业务发展情况与市场表现。

主要观点

1. 中国支付市场发展现状

• 电子支付普及率：中国个人消费电子支付比例已接近发达国家水平，电子支付在整体消费支出中占比显著。
• 收单业务模式：国内线下POS收单业务与线上支付存在较大流程差异，线下通常采用银联通通道清算，线上则多采用直连方式。
• 手续费率：国内线下银行卡收单手续费率约为0.5%，远低于美国的2%。第三方支付公司在线上收单市场占据主导地位，2015年国内第三方支付收单手续费市场规模约250亿元。
• 收单市场格局：2015年国内银行卡消费金额预计超过50万亿元，第三方支付在整体收单市场中占据约50%的份额。

2. 移动支付市场竞争格局

• 主要参与者：包括互联网企业（如支付宝、微信）、银联、移动运营商（如中国移动）、手机终端制造商（如苹果）等。
• 移动支付场景推广：互联网公司和终端制造商在推广支付场景方面更具优势，逐步改变消费者的支付习惯。
• Apple Pay的挑战：尽管Apple Pay在安全性和用户体验方面表现良好，但其在美国市场的普及率并未显著提升，用户习惯仍以APP内支付为主。

3. 第三方支付与金融业务拓展

• 支付机构业务：第三方支付公司逐步从个人支付向企业服务扩展，提供数据服务、供应链金融等增值服务。
• 金融业务转型：央行新规促使第三方支付公司以金融机构为核心拓展金融服务，如资金托管、信贷等。

4. 跨境支付市场

• 需求增长：跨境电商的崛起带动了跨境支付业务的增长，传统银行清算系统无法满足高效、碎片化的支付需求。
• 第三方支付公司：部分公司如广博股份、海立美达、西藏旅游等已涉足跨境支付业务，提供多种支付服务。

关键信息

1. 支付技术发展

• NFC技术：NFC芯片制造尚存差距，但外围硬件如天线和安全模块已有看点。国外厂商占据市场主导地位，国内厂商如硕贝德、顺络电子等逐步参与。
• 指纹识别：指纹识别技术随着移动支付的发展加速普及，预计市场规模将达100亿元。

2. 企业案例分析

• 拉卡拉：
  • 估值110亿元，2015年银行卡收单交易规模超过9,000亿元。
  • 2015年支付交易额超过1.6万亿元，其中银行卡收单占比高。
  • 业务逐步向企业端转移，提供供应链金融、智能营销等服务。
• 中融金：
  • 估值6.12亿元，与奥马电器合作，主要提供P2P服务。
  • 2015年净利润达0.54亿元，业务拓展包括互联网金融云平台。
• 海科融通：
  • 估值29.7亿元，2015年交易流水达235亿元。
  • 业务主要集中在线下收单，同时发展P2P平台。
• 汇元通：
  • 估值33,269万美元，2015年跨境支付交易量达16.6亿美元。
  • 主要服务于跨境电商，提供多种支付服务。

3. 支付牌照与市场分布

• 牌照发放：自2011年央行颁发首批支付牌照以来，已有270家企业获得支付许可，其中43家获得全国银行卡收单牌照。
• 跨境支付牌照：三年内共有23家第三方支付公司分批获得跨境支付牌照，涵盖多个业务领域。

结论

第三方支付在中国支付市场中占据重要地位，其发展不仅受到政策影响，还受到技术进步和市场需求的推动。移动支付的普及和场景推广成为竞争的核心，而NFC、指纹识别等技术的应用进一步提升了支付体验。随着政策引导和市场需求变化，第三方支付公司正逐步向企业服务和金融领域拓展，成为金融机构的重要合作伙伴。跨境支付市场则因跨境电商的兴起而快速成长，为第三方支付公司提供了新的增长点。