20210524-金源期货-钢矿周报_期现货倒V型下跌_黑色短期风险大于收益_13页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份关于2021年5月钢材及铁矿石市场的分析报告，重点分析了期现货价格的大幅下跌趋势、市场情绪变化、政策干预、供需关系以及操作建议等内容。报告指出，市场在短期内面临较大波动风险，操作上建议保持观望态度。

主要观点与关键信息

一、市场走势分析

• 螺纹钢：

  • 现货价格周度下跌超过700元/吨，期货价格也大幅回落，市场呈现倒V型走势。
  • 4月房地产和基建投资数据公布后，房屋新开工与施工面积当月同比转负，市场担忧终端需求回落，导致价格回调加速。
  • 政策干预频繁，发改委等多部门密集发声，引导市场理性投资，增加供给，稳定价格。
  • 上期所调整螺纹钢和热卷期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度，进一步影响市场情绪。

• 铁矿石：

  • 期货价格延续回调走势，现货价格回落，期价高位波动风险加大。
  • 国常会强调遏制大宗商品价格不合理上涨，保障供给。
  • 海外发运量回落，中国到港量增加，但港口库存仍处于回升状态。
  • 钢厂开工回升，铁矿日耗增加，但钢厂利润下滑，导致高低品价差预期持续调整。

二、供需分析

• 供给端：

  • 螺纹钢和热卷产量维持高位，五大钢材产量达1098万吨，环比增加1.11万吨。
  • 螺纹钢产量小幅减少，热卷产量增加，总库存减少，表观消费下降。
  • 国内矿山生产高于同期水平，海外发运量回落，但中国到港量增加。

• 需求端：

  • 钢厂开工率回升，铁矿日耗增加，但需求恢复不及预期，现货商观望情绪浓厚。
  • 钢厂进口铁矿石库存减少，进口矿日耗增加，库存消费比下降。

三、操作建议

• 螺纹钢与热卷：

  • 市场波动风险较大，操作建议为观望。
  • 短期无限产预期，但需关注环保限产和需求不及预期的风险。

• 铁矿石：

  • 高位波动风险加大，操作建议为观望。
  • 需关注钢厂限产、海外发运不及预期等风险因素。

四、风险因素

• 政策风险：政府密集干预，防止价格不合理上涨。
• 环保限产：唐山等地限产政策执行，影响钢厂生产。
• 需求不及预期：房地产和基建投资数据转负，终端需求减弱。
• 海外发运不及预期：澳大利亚和巴西发运量下降，影响全球供应。

关键数据

交易数据（上周）

市场动态

• 政策干预：发改委等多部门密集发声，引导市场理性投资，增加供给，稳定价格。
• 环保限产：唐山市因污染执行限产政策，影响钢厂生产，但港口库存仍可满足需求。
• 海外发运：澳大利亚和巴西发运总量下降，但中国到港量增加。
• 钢厂利润：钢厂利润下滑，高低品价差预期持续调整。
• 库存变化：螺纹钢和热卷库存减少，表观消费下降。

图表说明

文档附带多个图表，包括：

• 螺纹钢和热卷期货价格走势及价差
• 基差走势
• 现货地区价差
• 钢厂开工率
• 港口库存及发运量
• 进口矿港口库存及消费情况
• 铁矿石高低品价差走势

图表数据来源包括Wind、Mysteel、西本新干线及铜冠金源期货。

联系信息

• 联系人：王工建
• 电子邮箱：wang.gj@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105
• 全国统一客服电话：400-700-0188
• 总部：上海市浦东新区源深路273号
• 上海期货大厦营业部：上海市浦东新区松林路300号
• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场
• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路129号
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场

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