20210524-美尔雅期货-生猪周报_现货维持横盘_盘面下行震荡_10页_966kb

生猪市场周报总结（20210524）

核心内容概述

本报告由美尔雅期货研究院-农产品研究小组发布，主要分析当前生猪市场的基本面状况、现货价格变化、猪肉供给情况、屠宰开工率以及冷库库容率，并提出相应的投资策略建议。

主要观点

• 供需态势平稳：当前生猪市场供需关系未发生明显变化，供给相对充足，而猪肉的供给缺口略小于生猪缺口，导致肉价对猪价形成压制。
• 现货价格横盘：受成本支撑影响，近期生猪现货价格维持横盘状态，且因需求不足，价格难以上涨。
• 成本支撑增强：饲料价格近期上涨，进一步增强了成本支撑，但市场供需未有明显改善，猪价上涨动力不足。
• 需求逐步恢复：随着季节变化，猪肉需求有所回升，屠宰开工率持续上升，表明市场对猪肉的需求正在恢复。
• 冷库库存情况：冷库库容率维持高位，表明生猪屠宰后分割入库量较大，鲜冻差走低，部分肉品倾向于鲜销，剩余部分转为冻品保存。
• 投资策略建议：由于当前盘面偏震荡，且现货价格不稳定，建议投资者暂时观望。若持有空头头寸，可考虑及时止盈离场。同时，需关注南方复产情况及疫病对产能的影响。

关键信息

1. 生猪现货价格变化

• 现货价格维持横盘，市场处于暂时平衡状态。
• 成本支撑增强，但需求无力，猪价难有起色。
• 5-6月可能因需求回升及大猪出清，现货价格出现回调，但需谨慎看待，因储藏肉品和二次育肥可能抑制回调效果。

2. 猪肉总体供给情况

• 4月进口冻猪肉45.15万吨，虽环比小幅下降，但进口节奏仍较快。
• 海外进口对猪肉供给的补充作用较强，后期虽有进口缩减预期，但进口仍将是重要影响因素。

3. 屠宰开工率状况

• 各地屠宰场开工率持续上升，表明猪肉需求有所恢复。
• 当前价格下，屠宰后鲜销剩余部分转入冻品，成本较进口冻肉并无明显劣势，因此屠宰开工率向好。

4. 冷库库容率

• 冷库库容率维持高位，生猪屠宰后分割入库量较大。
• 鲜冻差走低，部分肉品倾向鲜销，剩余部分转为冻品保存。

5. 投资策略分述

• 期货盘面经历两轮大跌后，空头因素已有效释放。
• 当前盘面较现货仍有4000-5000点的升水，但考虑到远月及现货的不确定性，建议观望。
• 前期持有空头头寸可考虑止盈离场，关注南方复产及疫病对产能的影响。

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