20230611-国盛证券-电力设备行业周报_江苏大丰启动海缆招标_电动车下乡活动再次开启_22页_1mb

总结：

一、 行业核心观点与趋势

1. 光伏：产业链价格或已进入底部区间，N型技术路线是主线。

   • 硅料、硅片价格加速下行（多晶硅致密料跌至¥100/kg, 182硅片跌至¥36/片），接近成本水平，下行空间有限。
   • 推荐关注N型硅料（协鑫、通威）、硅片（TCL中环）、电池（钧达）、组件（晶科、晶澳、天合、隆基）、辅材（POE、TopCon银浆、石英砂等）。
   • 组件盈利修复，推荐龙头（晶澳、晶科、天合、隆基）。
   • 政策与技术驱动需求增加，叠加4月价格企稳，催化储能大储需求。

2. 风电：江苏海域海风实现"破冰"。

   • 江苏大丰800MW海缆招标启动，后续市场竞争可期，265GW待开发。
   • 维持大尺寸N型在光伏中的优势判断。
   • 推荐海缆龙头（东方电缆）、铸锻件龙头（日月股份、金雷）、风机企业（明阳、电气风电、运达、三一重能、金风）、海风基础厂商（天顺风能等）、漂浮式风机（亚星锚链）。

3. 氢能：亿华通PEM电解槽技术发布，新疆制氢项目落地。

   • 推荐龙头隆基、阳光电源，细分设备（双良节能、亿利洁能等）和氢气压缩机（开山、冰轮、雪人）。

4. 新能源车：商务部启动"汽车促消费"，"百城联动""千县万镇"新能源车下乡。磷酸铁锂价格持续回落，5月储能周度均价下跌。

   • 推荐电池（宁德时代、亿纬）。
   • 储能建议关注阳光电源、东方日升、科华数据。
   • 维持充电桩万亿市场预期。

5. 新能源汽车：商务部启动"汽车促消费"活动，涵盖新能源车下乡与充电桩建设。

   • 2022年县乡电车市场渗透率168%。
   • 推荐龙头宁德时代、亿纬锂能。
   • 结构件、电解液、负极龙头关注科达利、祥鑫、天赐、新宙邦、尚太、璞泰来。
   • 充电桩受益标的：通合科技、欧陆通、沃尔核材、金冠股份、捷顺科技、特锐德、盛弘、道通；复合集流体标的：宝明、英联、东威、骄成、道森。

6. 充电桩：新政策频出，充电基础设施建设稳步推进。

   • 中国充电联盟数据显示，5月新增充电站同步提升。
   • 推荐特锐德、通合、约34家上市公司，深化"三低两头"策略，关注景气度提升。

7. 产业链价格：光伏、锂电价格持续下跌（如多晶硅、碳酸锂、磷酸铁锂价格下滑显著）。

8. 机会驱动因素：

   • 光伏：价格触底、装机预期超预期。
   • 风电：江苏海风重启、深远海漂浮式、大储龙头。
   • 新能源车：政策驱动（下乡）、充电设施完善。
   • 储能：配储政策（发侧、用户侧）、"大储+小模储"增长。
   • 氢能：制、储、用环节加速商业化（如PEM电解槽技术经济性优于碱性）。
   • 电池上游：石墨、六氟等原材料价格下探，盈利修复。

9. 投资建议与评级

   • 全球TOP Con技术推广超预期、爱康科技定增落地，光伏板块明确推荐。
   • 细分领域中，中环硅片性价比凸显，单晶炉龙头装机量表现稳定，优选环节追踪。
   • 风电中天科技调整后估值修复有空间。