20240218-天风证券-金属与材料行业报告_长假期间海外CPI数据超预期_金属价格有所走弱_17页_2mb

金属与材料行业周报总结

行业评级：强于大市（维持评级），继续看好金属与材料板块的增长潜力。

核心分析：报告聚焦于海外宏观因素，尤其是美国CPI数据超预期打压美联储降息预期，这导致基本金属和贵金属价格承压，同时，季节性因素如春节假期影响需求和库存动态。

关键发现：

• 基本金属：铜价波动显著，受美联储政策预期调整影响；铝价震荡下行，需求减弱和库存累库拖累价格；铅锌价格虽承压，但预计节后需求复苏可能带来支撑。
• 贵金属：黄金和白银受通胀数据和利率预期波动，短期下跌但中期降息预期维持支撑。
• 小金属：锂、钴价持稳，供应链稳定；锡价因缅甸征税政策变化大幅上涨；其他如钨、钼、锑、镁、稀土价格维持稳定或小幅反弹，关注需求恢复信号。

后市预测：整体看，需等待需求回暖和产业链边际改善，短期内受到宏观不确定性影响，但中长期看好需求回升。重点关注中国宏桥、紫金矿业、中金黄金等标的的潜在机会。

风险提示：需求回暖不及预期，上游供给增加和库存积压风险。

市场投资建议：维持“强于大市”评级，建议投资者关注能源金属和小金属的需求趋势。