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文档总结：南华期货研究NFR 2022年5月30日

核心内容

本报告是南华期货研究所于2022年5月30日发布的市场分析报告，主要围绕国债期货市场走势、资金面情况、持仓变动、基差与跨期价差、期限价差以及现券走势等方面进行分析。报告指出，近期市场风险偏好有所回升，但利率市场仍以震荡为主。

主要观点

• 市场风险偏好回升：受国内疫情利好消息影响，市场对经济恢复和重振的预期增强，带动风险偏好上升。
• 国债期货走势：周一国债期货早盘低开，全天低位震荡，尾盘收跌。十年期主力合约T2209下跌0.19%，五年期TF2209下跌0.11%，两年期TS2209回落0.05%。
• 现券市场表现：10年期活跃券220003收报2.7615%，较前一交易日回升1.4bp。
• 资金面情况：公开市场方面，央行逆回购操作维持平衡，资金利率稳步回升。银行间短端加权利率小幅上行，但七天期利率仍位于1.8%以下。交易所资金波动明显，上交所隔夜利率一度攀升至2.5%以上，显示资金面边际收敛。
• 持仓变化：国债期货各合约持仓量相对稳定，TS合约持仓量为53367，TF为127235，T为195715，较前一日无变化。
• 基差与跨期价差：报告提供了多张图表，分析了各主力合约的基差走势及跨期价差，显示市场对不同期限国债的定价差异。
• 期限价差：通过图表展示了TF与T、TF与TS、T与TS等主力合约的价差变化，以及国债各期限的价差结构，有助于判断市场对利率走势的预期。

关键信息

一、国债期货结算价与涨跌幅

二、资金利率变动

三、持仓变动

市场展望

• 短期走势：由于疫情仍存在不确定性，短期内利率市场可能继续震荡，趋势性行情尚未显现。
• 关注点：建议关注周二公布的PMI数据以及流动性边际变化，这些数据可能对市场情绪和利率走势产生重要影响。

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附注

• 报告中包含多张图表，用于展示基差走势、跨期价差、期限价差及资金利率变动情况，可进一步帮助理解市场动态。
• 报告分析了当前市场环境及未来可能的走势，为投资者提供参考依据。