20130819-安信证券-铟价有望保持稳中有涨局面_20页_1mb

有色金属行业动态分析总结

核心内容

2013年8月19日发布的有色金属行业动态分析报告指出，有色金属板块整体表现微跌，但部分子行业如稀土、磁材、铟等保持稳中有涨趋势。同时，报告对相关股票的投资评级及风险提示进行了分析。

主要观点

1. 有色金属整体表现

• 上证指数上涨0.8%，但有色金属板块微跌0.1%。
• 周五大盘下跌导致稀土、磁材大幅回调，碳酸锂板块连续回调，后市看淡。
• 黄金、白银大幅反弹，但金价反弹空间有限。

2. 基本金属与贵金属

• 基本金属整体反弹，其中铅、锌供需面较好，锡、镍因印尼禁止出口原矿，预计三季度价格有所表现。
• 黄金ETF持仓下降，Comex净多头持仓低位，显示市场对黄金多头逐步撤退。

3. 稀土与小金属

• 稀土价格连续反弹，供给收缩仍在继续，中重稀土价格稳中有升，轻稀土也有望跟涨。
• 钛白粉生产商关停，环保压力加大，供给收缩预期升温，但钛白粉企业普遍不盈利，涨价效应难以传导至上游。
• 钴、镁、锑等小金属价格波动，部分品种如铟、钛、电解镁上涨，钨微跌。

4. 铟价与市场影响

• 铟主要用于ITO靶材，日本为精铟消费第一大国。
• 铟资源全球稀缺，中国占73%储量，日本为全球最大再生铟生产国。
• 2013年钢价上涨32%，带动铟价上涨，国内投机商扫货囤货是主要原因。
• 铟价短期内有望保持稳中有涨，但中期内受库存、供给恢复及替代应用影响，难超2011年800美元/公斤高点。

5. 企业动态与市场机会

• ST株冶、五洲交通、中金岭南等企业铟收入占比偏低，业绩受益有限。
• 华联锌铟若借壳上市，将是投资铟标的的机会。
• 河北钢铁收购南非PMC公司股权，强化海外资源保障能力。

6. 专利与市场影响

• 日本日立金属在钕铁硼领域拥有专利权，中国十几家钕铁硼企业准备联手赴美起诉，争取专利使用权。
• 中国钕铁硼企业需提升专利意识，避免被“封杀”。

7. 有色金属价格与库存

• 各交易所库存与价格走势显示，有色金属市场存在一定的供需紧张。

关键信息

有色金属价格走势

• 铝、铜、锌、铅、镍等基本金属价格上涨。
• 铟、钛、电解镁等小金属价格有所上涨。
• 钨、APT等微跌，碳酸锂板块继续回调。

投资评级与推荐

• 维持行业“同步大市-A”投资评级。
• 推荐资源属性较强的包钢稀土、五矿稀土、中科三环、宁波韵升等企业。
• 重点关注驰宏锌锗、中金岭南、锡业股份等铅、锌、锡龙头企业。
• 继续看好银邦股份的3D打印业务。

风险提示

• 全球宏观经济复苏放缓，有色金属需求低迷。
• QE退出超预期，可能造成全球流动性紧张。

投资建议

推荐股票

• 包钢稀土、五矿稀土、中科三环、宁波韵升、驰宏锌锗、中金岭南、锡业股份、银邦股份。

风险管理

• 注意全球宏观经济变化，关注QE退出对市场流动性的影响。

行业表现数据

附录与参考资料

• 行业动态分析图示及数据来源包括Wind资讯、Bloomberg、亚洲金属网、海关总署等。
• 报告中涉及的公司包括ST株冶、五洲交通、中金岭南、ST锌业、西藏珠峰、罗平锌电、锡业股份等。
• 报告发布机构为安信证券研究中心。

行业评级体系

收益评级

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%；
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

风险评级

• A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
• B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

• 本报告由分析师叶鑫撰写，具有证券投资咨询执业资格，对内容和观点负责。
• 信息来源合法合规，研究方法专业审慎，观点独立公正，分析结论具有合理依据。

免责声明

• 本报告仅供安信证券股份有限公司客户使用。
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