20130819-长城证券-基本金属继续反弹_钨价走弱_13页_1mb

长城证券有色金属行业周报总结

核心内容

本报告为长城证券发布的有色金属行业周报，主要分析了2013年8月12日至16日期间，有色金属板块的表现及市场趋势，并提出了相应的投资建议。

主要观点

行业整体表现

• 板块表现：上周有色板块周跌0.05%，跑输大盘（上证指数涨0.79%，深证成指涨0.27%，沪深300涨0.79%）。
• 子行业表现：黄金表现较好（上涨2.5%），稀有金属表现较差（下跌1.5%）。
• 个股表现：常铝股份、驰宏锌锗涨幅居前，零七股份、安泰科技表现较差。

基本金属走势

• 全球市场：欧美经济数据向好，伦敦基本金属价格普遍上涨，其中LMEX上涨2.46%，伦铝、伦锌、伦铅上涨3%以上，伦铜上涨1.4%，伦锡微跌0.34%。
• 国内市场：上海基本金属价格多数上涨，其中沪铅大涨4.8%，沪铜上涨2.8%，沪铝上涨1.09%。
• 库存变化：伦铜库存下滑1.8%，继续利好铜价；沪铜库存大幅上升7.1%，沪铝库存下滑4.3%。

稀有小金属与稀土

• 钨市走弱：APT价格下跌0.7%。
• 锗上涨：锗价格上涨0.7%。
• 稀土上涨：受益于私矿严查，镨钕氧化物和镨钕合金分别上涨2.4%和3.2%。短期利好仍来自于政策，需求尚未明显改善。

贵金属表现

• 黄金大涨：受埃及局势动荡和全球黄金需求激增影响，黄金价格上涨4.72%，铂金上涨1.8%。
• 黄金ETF持仓：黄金ETF持仓量首次回升，上升0.5%至915.32吨。

关键信息

重点推荐个股

• 久立特材：13EPS 0.69，14EPS 0.89，13PE 31，14PE 24
• 四方达：13EPS 0.15，14EPS 0.20，13PE 46，14PE 34
• 贵研铂业：13EPS 0.3，14EPS 0.38，13PE 62，14PE 49
• 钢研高纳：13EPS 0.44，14EPS 0.61，13PE 39，14PE 28
• 亚太科技：13EPS 0.36，14EPS 0.49，13PE 21，14PE 16

投资建议

• 行业评级：维持“中性”评级。
• 重点关注：金属新材料及循环经济相关个股。
• 推荐理由：短期宏观环境改善，金属价格有望反弹；中长期QE退出在即，反弹幅度有限。

行业分析要点

美国经济好转

• 8月住宅建筑商信心指数回升至59，创七年半以来新高。
• 7月美国CPI环比上涨0.2%，同比上涨2%，符合市场预期。

中国经济数据回暖

• 7月规模以上工业增加值同比实际增长9.7%，环比增长0.88%。
• 1-7月全国固定资产投资同比名义增长20.1%，增速与1-6月持平。
• 7月社会消费品零售总额同比名义增长13.2%。
• 7月进出口总值同比增长7.8%，出口同比增长5.1%。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%–15%之间
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%–5%之间
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场

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• 陈尚峰：0755-83515203 / 13826520778 / chensf@cgws.com

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• 安雅泽：010-88366060-8768 / 18600232070 / ayz@cgws.com
• 李珊珊：010-88366060-1133 / 18616891195 / liss@cgws.com

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• 徐佳琳：021-61680673 / 13795367644 / xuj1@cgws.com

研究员介绍

• 耿诺：中国地质科学院矿产学硕士，2008年加入长城证券，任有色金属行业分析师。
• 曲伟：中国人民大学硕士，2011年加入长城证券。

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