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有色金属行业周报总结

核心内容

本报告分析了2013年8月19日发布的有色金属行业周报，主要围绕市场回顾、价格变动、行业展望及投资策略展开。报告指出，尽管有色板块整体回调，但部分金属价格因国内外经济数据改善和政策支持而出现上涨。

主要观点

1. 市场回顾

• 国际经济数据：美国经济数据总体表现不一，初请失业金人数下降，但新屋开工、工业产出等数据未达预期；欧洲经济数据表现良好，GDP增长、贸易盈余等超预期；日本经济数据有所改善，但增速低于预期。
• 流动性变化：FED削减QE预期升温，美元指数回升；欧洲经济数据向好，赤字国债收益率下降；中国与欧洲经济数据改善，提振市场信心。
• 金属价格：LME指数上涨2.46%，其中铜、铝、锌等基本金属价格走强，黄金价格大涨4.48%，部分小金属价格出现分化，稀土价格多数上扬。

2. 价格展望与策略观点

• 基本金属：短期有需求回升和政策微调的支撑，但长期面临美元走强、中国经济增速回落等压力，整体趋势仍偏空。
• 黄金：短期反弹潜力较大，但长期仍面临流动性拐点，价格趋势仍空。
• 稀土：政策热度回升，行业整合推进，价格因成本支撑和供给压缩而上涨，关注包钢稀土、厦门钨业等龙头。
• 节能环保等新兴产业：长期投资机会显著，推荐格林美、东江环保、利源铝业等企业。

关键信息

1. 市场数据

• LME指数：上涨2.46%，其中铜期货上涨1.72%，铝上涨3.96%。
• 黄金：价格大涨4.48%，主要受中国经济数据超预期、黄金ETF持仓回升及中东局势影响。
• 白银：上涨14.28%，显示贵金属市场短期乐观情绪。
• 小金属价格：钨精矿价格下跌，钼、钴价格回落，但锑、铟、锰、钛、镁等价格回升。
• 稀土价格：氧化钕、氧化镨等价格显著上涨，但氧化镝价格回落。

2. 重要事件

• 政策调整：中国政府加强稀土行业整顿，推进大企业集团建设，出台中长期发展规划。
• 市场动态：印尼PTTimah公司锡出口量下降，美铝削减铝产量，国内镀锌企业开工率小幅回升，再生铅企业废电瓶处理率下降。

3. 投资建议

• 推荐公司：利源铝业（推荐）。
• 谨慎推荐公司：格林美、东江环保、厦门钨业、正海磁材、海亮股份等。

行业要闻

• 印尼PTTimah：7月锡出口量为1300吨，预计8月仍将处于低位。
• 美铝：削减164,000吨铝产量，部分冶炼厂关闭。
• 国内镀锌企业：开工率小幅回升，市场信心改善。
• 再生铅企业：废电瓶处理率下降，利润空间受压。
• 黄金需求：中印黄金投资需求大幅增长，全球央行仍为净买家。

风险提示

• 欧债危机恶化。
• 国内经济持续低迷。
• 金属需求恢复缓慢或供给增长超出预期。
• QE中止时机提前。

投资评级说明

行业投资评级

数据来源

• 东北证券
• Bloomberg
• 上海有色网（SMM）

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