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【冠通研究】塑料市场分析总结（2023年8月1日）

一、期货走势

• 塑料2309合约：高开后震荡下行，区间8171-8245元/吨，收盘8208元/吨，涨幅0.12%，持仓量减少至386,922手。
• 位置：仍在60日均线上方。

二、PE现货市场

• 价格波动：部分现货价格上涨50元/吨，涨幅在-0至+50元/吨之间。
• 报价区间：
  • LLDPE：8100-8400元/吨
  • LDPE：8800-9050元/吨
  • HDPE：8550-9050元/吨

三、供需基本面

供应端

• 装置动态：独山子全密度、茂名石化LDPE等检修装置重启，PE开工率上升至85.6%，同比高出28个百分点，处于中性偏低位水平。
• 新增产能：广东石化、海南炼化投产。
• 库存：石化库存增至635万吨，同比低6万吨，处于历年同期低位；但社会库存仍处高位。

需求端

• 下游开工率：环比上升0.3个百分点至42.62%，同比低408个百分点，低于过去三年平均值（83.5%），订单表现不佳。
• 政策预期：关注政策刺激对需求的改善潜力。

四、原料与成本端

• 原油：布伦特原油09合约上涨至85美元/桶。
• 乙烯：东北亚和东南亚乙烯价格环比上涨5美元/吨，至775美元/吨（两者价格相同，可能为输入错误或特指）。
• 成本支撑：宏观刺激政策、制造业信心提升及成本推动是聚烯烃反弹的关键因素。

五、库存与利空因素

• 矛盾点：尽管石化库存低位，但下游新增订单差，社会库存压力仍存。
• 关注焦点：需求复苏情况，特别是房地产、消费领域政策对制造业信心的拉动。

六、交易策略建议

• 操作建议：做多L-PP价差。
• 逻辑依据：
  1. PP新增产能增幅大于PE，导致PE进口增量有限。
  2. PE棚膜旺季临近，库存压力小于PP，而PP面临产能快速扩张冲击。

免责声明（摘要）

• 本报告基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。
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