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投资警告

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战略分析

做多L-PP价差策略推荐。宏观刺激政策继续释放，制造业信心增强，PMI数据向好，下游需求新增订单预期改善。但国庆期间石化库存累库较多，节后去库初期缓慢，目前正在正常速率去库。推迟的PP产能逐步释放，如宝丰三期PP投产，后续还将有多套装置投产。PDH装置检修预期已使L-PP价差回落，建议逢低做多L-PP价差，需关注PDH装置开工率变化。总体供应端，塑料开工率下降至86.4%，需求端开工率回升，化工品库存虽有所下降但仍高于往年同期水平。

市场数据

• **期货行情：**塑料2401合约高开震荡，最高8009元/吨，最低7941元/吨，收盘7993元/吨，低于60日均值，涨幅0.60%，持仓量减少。
• **现货行情：**PE现货价格稳定，LLDPE报8050-8300元/吨，LDPE报9050-9450元/吨，HDPE报8650-8750元/吨。
• **基本面跟踪：**供应方面，独山子等地检修装置重启，但新增检修导致开工率下降；需求方面，下游开工率环比回升，但低于历史平均水平。石化库存较去年同期高5万吨，同比下降压力小，近期去库正常。
• **原料端：**布伦特原油01合约跌至89美元/桶，东北亚乙烯价格持平950美元/吨，东南亚乙烯价格持平880美元/吨。

关键建议

基于市场分析，推荐投资者关注L-PP价差机会，同时密切关注PDH装置动态和库存变化。投资风险持续存在。