休闲服务行业《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》解析：海南全岛建设自由贸易区，免税文旅成发展重点-20180416-申万宏源-17页-1mb

海南全岛建设自由贸易区与免税文旅发展分析

核心内容概述

2018年4月14日，中共中央、国务院印发《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》，标志着海南全岛建设自由贸易试验区（简称“海南自贸区”）和自由贸易港（简称“海南自贸港”）的正式启动。该政策以旅游消费为核心，推动海南成为国际旅游消费中心，并通过深化国企改革、拓展旅游消费空间、推进旅游消费国际化等多方面举措，全面提升海南旅游产业的发展质量与国际化水平。

主要观点

1. 海南自贸区建设与政策定位

• 总体要求：海南自贸区建设将重点发展现代服务业与旅游业，提升旅游消费水平，推动旅游产业转型升级。
• 战略定位：
  • 打造我国面向太平洋和印度洋的重要对外开放门户。
  • 建设海南国家生态文明试验区。
  • 积极培育旅游消费新热点，建设国际旅游消费中心。

2. 政策亮点与发展方向

• 免税政策：
  • 提高离岛免税额度，实现旅客全覆盖。
  • 新增海运离岛购买资格，增加免税店布局与提货点。
  • 海棠湾免税店作为亚洲最大单体免税店，预计未来业绩持续增长。
• 旅游业态多元化：
  • 发展文体旅游、康养旅游、体育旅游等新业态。
  • 推动海南成为体育旅游示范区，尝试发展赛马、水上运动等。
• 基础设施与交通提升：
  • 加密国际航线，推进机场改扩建，提升海南交通便利性。
  • 建设海南国际邮轮母港，推动邮轮旅游发展。
• 国企改革与产业优化：
  • 推进海南国企混合所有制改革，优化资源配置。
  • 促进海南旅游产业与现代服务业融合，提升整体竞争力。

3. 对旅游相关企业的利好

• 中国国旅：受益于免税政策放宽，业绩有望持续增长。
• 首旅酒店（南山景区）、宋城演艺（三亚千古情）、三特索道（陵水猴岛）：分别受益于观光、文旅演艺、生态旅游等业态发展。
• 酒店与旅游服务行业：推动经济型酒店连锁经营，引进高端品牌，提升服务品质。
• 邮轮与海岛旅游：海南邮轮母港建设与航线拓展将带来新的消费增长点。

关键信息

1. 海南旅游发展现状

• 海南旅游业自2011年以来保持平稳增长，但旅游收入增速低于全国平均水平。
• 海南旅游以海洋观光为主，缺乏多样性，需加快旅游新业态开发。

2. 免税政策发展路径

• 离岛免税政策从2011年实施以来，不断放宽购物额度与商品种类。
• 未来可能向离岛&离境免税扩展，吸引更多国际游客。

3. 邮轮旅游发展

• 海南邮轮产业受多种因素限制，发展缓慢。
• 政策支持下，海南邮轮母港建设有望推动邮轮旅游快速发展。

4. 旅游业与生态保护结合

• 海南将发展生态旅游，建设热带雨林等国家公园。
• 强调“绿水青山就是金山银山”，旅游发展需与生态保护相结合。

5. 外资引入与政策开放

• 海南自贸区将适度放宽外资进入旅游及相关产业的限制。
• 与国际旅游合作，引入境外资源，推动海南旅游国际化。

投资建议

• 重点推荐：中国国旅（免税业务受益最大）、首旅酒店（南山景区）、宋城演艺（三亚千古情）、三特索道（陵水猴岛）。
• 其他关注：海南酒店业、景区类公司及邮轮产业，政策推动下将受益于发展。

行业与公司估值

结论

海南自贸区与自贸港建设将极大推动海南旅游产业的转型升级与国际化发展，通过政策支持、免税额度提升、邮轮母港建设、基础设施优化等措施，提升海南的旅游吸引力与消费水平。海南旅游发展将从单一的观光旅游向多元化、高品质方向迈进，相关产业链条如免税、景区、酒店、邮轮等将获得显著利好，具备长期投资价值。