20150623-安信证券-电子元器件_市场调整中配置什么__17页_778kb

电子元器件行业分析总结

核心内容概述

2015年6月23日，电子元器件行业面临市场调整，分析师建议投资者积极发掘具有长期内在价值的优质成长公司，精选配置。主要关注三大投资主线：智能硬件、中国芯大安全以及电子行业“1+x”转型。推荐的公司包括中安消、三安光电、大华股份、歌尔声学、金龙机电、利达光电、同方国芯、振华科技、欣旺达、天音控股等。

主要观点与配置标准

1. 行业逻辑明确的行业：重点配置从0到1的行业，特别是出现拐点的领域，如虚拟显示、军工半导体和汽车电子。
2. 国际扩张与转型：优先选择有估值且完成互联网整合转型的公司，而非那些市值上百亿但缺乏估值的标的。
3. 跌幅超过30%但逻辑未破坏的公司：建议在市场调整中关注这些公司，因其可能具有更高的配置价值。

重点推荐行业与公司

智能硬件

• 核心观点：新智能硬件时代是物联网时代，技术创新将催生新一波浪潮。平台化是关键，平台生态圈的构建将带来大赢家。
• 重点公司：
  • 歌尔声学：虚拟现实核心供应商，软硬件一体化加速。
  • 天音控股：暴风魔镜+三大移动互联网入口重估。
  • 大华股份：智能视频成长空间大，员工持股计划已执行。
  • 利达光电：虚拟现实核心供应商，具备光学大平台优势。
  • 三安光电：宽禁带IDM全产业链布局，虚拟现实投入大。

中国芯大安全

• 核心观点：国家大基金全面支持，推动半导体国产化，信息安全去IOE深化。
• 重点公司：
  • 三安光电：国家第四代半导体平台，全球优质资产整合平台。
  • 同方国芯、振华科技、上海贝岭、大立科技、南大光电、北京君正等：半导体大机会，关注其在信息安全领域的布局。

电子行业“1+x”转型

• 核心观点：电子行业从去台湾化到并台湾化，全球化并购加速，龙头企业具备整合平台潜力。
• 重点公司：
  • 中安消：具备资本运作能力，有望成为全球安防双龙头。
  • 三安光电：整合全球资源，推动第四代半导体发展。

市场表现回顾

• 电子板块：上周下跌13.54%，跑输沪深300指数0.45个百分点。
• 子行业表现：
  • 半导体：-16.17%
  • 元件：-15.37%
  • 光学光电子：-10.93%
  • 其他电子：-14.14%
  • 电子制造：-13.93%
• 年初至今：电子板块累计上涨104.83%，跑赢沪深300指数73.61个百分点。

行业动态与新闻

智能硬件

• 虚拟现实：成为继智能手机之后最具潜力的平台，推动平台化和生态圈构建。
• 汽车电子：被视为第三个金矿，与智能手机发展周期类似，创新将带来换机潮。
• 可穿戴设备：苹果手表将配备摄像头，提升独立性；华为智能手表延迟上市。

半导体与芯片

• 华为海思：麒麟950基带曝光，支持LTE Cat.10，性能提升。
• 三星：与ARM签署5年协议，未来使用ARM GPU。
• 高通：可能收购应微，以增强在服务器芯片市场的竞争力。
• 小米：计划年底推出自研处理器，或引发行业风潮。

LED与显示

• LED市场：面临价格战，但下半年仍有增长潜力。
• 电视面板：4K面板渗透率微幅下滑，但55寸市场仍保持增长。
• 中小尺寸面板：三星、JDI、夏普竞争激烈，JDI计划成为高端智能手机面板霸主。

智慧城市

• 智慧城市：深圳与腾讯合作建设智慧城市，推动“互联网+”应用。
• Nest：发布新型烟雾报警器与安全摄像头，提升智能家居体验。
• IBM：投资30亿美元打造物联网事业部，推动车联网发展。

汽车电子

• 捷豹路虎：推出远程控制与自动调头技术，推动自动驾驶发展。
• 北汽：打造开放车联网平台，实现无人驾驶实验。
• 诺基亚：考虑出售HERE地图业务，吸引德国汽车商收购。

公司事件提醒

• 股东大会：多家公司（如中安消、三安光电、大华股份、歌尔声学等）于6月23日召开股东大会，涉及公司章程修订、利润分配、募投项目等。
• 股权登记：部分公司如*ST光学、江粉磁材、福日电子等，进行股权登记，影响股东权益。

风险提示

• 系统性风险：市场调整期间，需关注系统性风险对行业的影响。

投资评级

• 领先大市-A：推荐股票包括歌尔声学、欣旺达、金龙机电、大华股份、南大光电、长盈精密、华工科技、万润科技等。
• 维持评级：部分公司维持原有评级，建议持续关注。

附录：分析师声明与免责条款

• 所有分析师均声明具有证券投资咨询执业资格，内容合法合规、观点独立公正。
• 本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不承担因此产生的任何损失责任。

总结

该文档为2015年6月23日电子元器件行业的市场分析与投资建议，重点推荐虚拟现实、军工半导体、汽车电子和“1+x”转型等方向，强调平台化和国际化整合的重要性。同时，提供市场回顾、行业动态、公司事件及风险提示，帮助投资者在系统性风险中把握机会。