策略月报：政策利好不断释放，行情偏好大盘成长-241001-国信证券-27页_11mb

总结报告分析

核心观点

本报告指出，政策利好频发，支撑股票市场，尤其是大盘成长方向表现出反弹动能。信用环境改善，叠加货币政策宽松，资产轮动建议以股票为主，债券次之。

市场展望

货币政策宽松持续，信用条件预期回暖，政策利好推动A股上涨，全球市场呈现分化，中国资产价值重估加速。国内复苏强于海外，通胀水平偏低，但政策刺激有望提振。货币宽松预期下，股票弹性高于债券和商品，A股配置建议重点考虑大盘行业。

配置建议

基于定量模型，积极情景下股票配置100%，稳健情景下股票15%、债券85%。全球资产配置强调美国、欧洲、香港市场，国内资产优先股票。商品和黄金受政策影响可能重估，但不确定性大。建议关注分母端弹性较强的大盘成长股。

风险提示

情绪波动和地缘政治事件可能影响市场，美联储货币政策变化增加不确定性。同时，债券市场存在跷跷板效应，信用环境拐点后社会信用状况改善需密切关注。

支持数据与行业分析

社融数据（8月增加30311亿元）显示信用环境改善，货币流动性宽松。中观行业景气向上行业包括计算机、汽车、医药生物等。历史复盘显示，政策信号和资金流动是推动A股上涨关键，过去五个月市场情绪提升伴随指数反弹。

总字数：456（中英文混合，译自中文报告）