20230630-华鑫证券-伊力特-600197.SH-公司事件点评报告_疆内市场结构升级_疆外市场稳步开拓_4页_251kb

伊力特（600197）公司事件点评报告：产品结构升级与疆外市场开拓

核心观点

维持“买入”评级，维持目标价与盈利预测。

投资要点

• 产品与渠道： 推出伊力老窖馆藏版布局200-400元价格带，完善200-1500元产品线；实施渠道费用管控及控量提价策略，伊力王毛利率显著提升。
• 疆内市场： 提升经销商合作标准，强化伊力王次高端竞争力；南疆市场管理体系逐步完善，市占率持续提升。
• 疆外市场： 推出“大新疆”系列产品，布局100-500元价格带；通过高毛利招商模式拓展疆外渠道，经销商意向积极。

财务预测

• 盈利预测：2023-2025年摊薄EPS分别为0.84元、1.08元、1.34元，PE分别为33倍、25倍、20倍。
• 业绩增长：预计2023年营收同比增长544%，净利润同比增长1384%，主要由疆内结构升级和疆外市场扩张驱动。

风险提示

宏观经济下行、疆外开拓不及预期、伊力王增长乏力可能影响经营目标实现。