20241109-东亚期货-有色周报—锌_19页_1mb

锌市场周报分析总结：

2024年11月9日发布的有色周报，由锌研究员王跃撰写，交易咨询号Z0014094，审核者为唐韵，咨询号Z0002422。报告包含免责声明，仅基于公开资料分析，仅供参考，不对投资决策负责。

内容主要涵盖技术面、基本面总结、供需分析和阶段性焦点。总结如下：

基本面总结显示，锌市场呈现供需双弱格局。锌矿方面，23年下半年至24年锌矿减产，供应紧张，冶炼厂被动减产；海外需求持续弱势，国内需求大幅走弱，导致整体供需疲软。库存方面，截至本周，全球显性锌锭库存仍较高，但隐性库存的显性化因素加剧了供应不确定性。预期方面，矿山利润大幅修复后，锌矿增产路径已有苗头，预计25年锌矿产量可能增长4%至5%。

供需分析揭示锌矿供应端：锌矿减产已开始，产量负增长；需求端：海外需求弱势修复缓慢，尤其欧美建筑领域需求疲软；国内需求增速显著下降，政策如汽车家电以旧换新和地产支持被推出，但钢材弱势限制镀锌环节补库意愿，镀锌周度产量和库存天数数据显示需求不振。

图表数据支持文本分析，例如锌矿供给预测显示产量从2017年起逐年变化，TC（加工费）降至极度低位，冶炼亏损严重；库存比较显示显性和隐性库存同时高企；产业链利润分配图显示利润向矿山倾斜，隐性库存分布在各地区。

整体来看，高库存反映弱势基本面，但供需矛盾可能随矿山利润修复而缓解。报告强调风险管理顾问服务、研究分析和交易咨询等内容。

字数约500字。