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2024年11月9日有色金属周报：碳酸锂市场深度解析

阅读日期： 2024年11月9日
撰写研究员： 兰雪
审核人： 唐韵
机构代码： Z0002422
免责声明： 本报告所载信息和数据均来源于公开渠道，本公司不对内容准确性予以保证，并提示相关信息会随市场波动而发生变化，仅作参考。

核心观点

本周碳酸锂市场整体处于供给偏紧状态，预期11月供需缺口收窄但无明显缓解

供需分析

供应端：
10月碳酸锂总供应约为79365吨，预期11月总量为83015吨。需求端保持强势，10月需求预估达86972吨，预期11月升至90782吨，供需缺口从-7607吨扩大至-7767吨。产量方面，碳酸锂年度产能利用率维持高位，但厂家排产多受节前备货、下游补库需求支撑

- 上游锂盐厂普遍维持满产状态，个别厂家受原材料供应影响略有减产
- 氢氧化锂和碳酸锂库存在分品种差异，部分环节库存偏紧压制价格进一步上涨空间

库存结构

根据SMM最新数据，碳酸锂相关各类主体库存呈现以下态势

• 全球锂辉石发运量： 11月呈现波动，中国企业锂精矿进口依存度高
• 原料库存： 再次印证冶炼厂库存仍处低位，而下游环节普遍略有宽松
• 分环节库存： 锂盐厂-正极厂-电池厂库存环比回升，反映锂产业链价格传导至下游仍具传导空间

价格动态与基差

本周碳酸锂呈现显著上涨趋势，上海现货碳酸锂报75400元/吨，月环比回顾数据对比显示11月09日价格较前一周涨超210%

• 期货贴水： 期货主力合约维持贴水500元/吨
• 氢氧化锂与碳酸锂价差持续收窄，主流型号价差控制在500-800元/吨区间
• 基差： 电池级碳酸锂 / 工业级碳酸锂价差扩大，高品资源竞争优势更为凸显

市场情绪与后市展望

1. 新能源车2024年补贴政策延续，主流车企季度降本压力突出，但出口仍为原始动力
2. 磷酸铁锂价格回落明显，近期还应关注磷酸铁锂市场需求能否有效回升
3. 氢氧化锂短线产能集中投收，上游控制出货节奏，小厂再度去库存化仍需时日

风险提示

• 锂价的波动节奏慎防受短期因素扰动
• 关注碳酸锂短期库存变动引起的价格波动
• 欧美对中国新能源产业链的反制措施可能影响下游出口空间
• 需持续跟踪海外锂资源地区的扩产进度

附注

基本面数据背后需紧盯以下点位变动：

• 红土镍矿与锂精矿加工费
• 新能源车季节性排产与补库节奏（如金九银十出货）
• 储能与动力装车量的结构性变化
• 国外锂价对海外矿端联动及国内政策博弈迹象

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