20250217-宏源期货-能源化工-PX_PTA_装置检修炒作结束_后续执行是关键_33页_2mb

PX与PTA市场分析总结（20250217）

一、主要观点

1. 本周PX：价格涨后回落，主要因成本支撑不足及装置检修炒作告一段落。传闻中，扬子石化和海南炼化的检修仍存在不确定性；浙石化计划在3月检修，可能导致供应收缩。
2. 本周PTA：价格涨后回调。成本支撑不足，市
   • PTA加工费维持低位，3月供需去库预期明确，价格有底部支撑。
   • 聚酯负荷回升，下游织造需求恢复缓慢，利润空间受压缩。

二、价格情况

1. PX：
   • 期货价格从年初的7234元/吨下跌至7100-7350元/吨震荡区间。
   • 现货价格围绕装置检修传闻波动，CFR中国主港周均价为8908美元/吨。
2. PTA：
   • 期货价格维持震荡，运行区间5000-5250元/吨。
   • 现货加工费维持低位，基差变化积极，去库幅度扩大。

三、装置运行情况

1. PX装置：国内产能利用率下降，检修装置增多，部分企业计划3月检修，短期供应压力减少。
2. PTA装置：开工率上升，部分装置检修，后续发货计划集中在3月，去库预期增强。

四、基本面分析

1. 成本方面：原油价格波动较大，特朗普关税政策预期影响市场情绪，成本支撑存在不确定性。
2. 供应方面：PX加工费回升后回落至210-220美元/吨区间；PTA装置检修增加，3月供应压力或缓解。
3. 需求方面：聚酯负荷回升，但绦纶产品库存天数增加，下游需求恢复慢于预期，市场供需格局需密切关注。

五、后市预测

• PX：震荡为主，区间7100-7350元/吨。
• PTA：震荡运行，区间5000-5250元/吨，建议短期观望。
• 综合分析：短期需关注装置检修落地情况及成本变化，中长期供需或逐步趋于平衡。