PX与PTA月报：中国PX检修预期增加，但下游长丝库存压力仍存-20240303-华泰期货-16页_1mb

PX与PTA市场分析总结

当前市场概况

本月报告聚焦PX和PTA市场分析。PX加工费呈现持续看涨趋势，主要得益于海外芳烃价格支撑和美国夏季汽油需求旺季预期。PTA加工费震荡偏弱，受累库周期和下游需求恢复缓慢影响。

PX基本面分析

PX市场基本面分析显示，上游芳烃价格因美国炼厂检修高峰已过，3月部分检修仍存，海外需求支撑较强。甲苯歧化及精制产PX利润偏高，亚洲PX开工率偏高，但4月中国浙石化等厂家检修预期增加，对应去库幅度扩大，PX加工费看涨。需注意2-3月份实际累库周期，谨慎防范左侧交易风险。

PTA基本面分析

PTA加工费震荡偏弱，二次检修考验供应平衡。下游聚酯开工节后逐步恢复，但长丝库存压力高企，终端复工待进一步推进。供应端PTA季节性累库加深，推动TA价格弱化，需关注逸盛等厂家检修兑现对再平衡的影响。

策略建议

报告建议PX及PTA逢低做多套保。PX加工费看涨潜力受海外芳烃需求支撑，PX和PA需监测检修计划与去库节奏。PTA需应对震荡偏弱局面，逢低套保可能合适。

风险提示

主要风险包括原油价格大幅波动、检修兑现进度不确定、下游恢复速率及PX开工检修影响等。这些因素可能导致市场波动加剧，投资者需谨慎管理仓位。

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