20231101-华创证券-传音控股-688036.SH-2023年三季报点评_23Q3业绩创新高_拥抱AI手机发展机遇_5页_692kb

传音控股2023年三季报点评总结

业绩概述

传音控股2023年第三季度实现营业收入180亿元，同比增长392.3%，环比增长142.0%；归母净利润178亿元，同比增长194.86%，环比增长130.0%；扣非后归母净利润173亿元，同比增长189.97%。公司出货量达2600万部，同比增长40%，市场份额提升至9%。

关键指标与盈利能力

• 同比增长：多项指标大幅增长，体现了强劲复苏。
• 盈利能力：毛利率为25.21%，净利率10.05%，费用优化贡献显著。

机遇与展望

• AI手机创新：公司布局AIGC、数字人等技术，推动新换机周期，高管支持潜在增长。
• 新兴市场拓展：在新兴地区的成功推动多元业务发展，业绩保持强劲态势。

投资建议

华创证券维持“强推”评级，上调盈利预测至2023-2025年归母净利润50亿元、61亿元、75亿元，目标价165元/股，基于2024年22倍市盈率。

风险提示

下游需求、市场开拓及其他增长相关风险需关注。

其他信息

报告强调公司在消费电子领域的多元化布局和长期增长潜力。