20231025-东方财富证券-传音控股-688036.SH-2023年三季报点评_Q3业绩再创历史新高_智能手机市场复苏信号显现_4页_396kb

总结

传音控股2023年三季报显示，公司业绩再创新高，前三季度营业收入43022亿元，同比增长1940%，扣非归母净利润3509亿元，同比增长7246%。第三季单季度营收17993亿元，同比增长3923%，环比增长1420%，净利润1734亿元，同比增长1810%。增长主要源于新兴市场拓展、产品升级和成本优化。

公司在全球智能手机市场占据9%份额，居第五位。非洲市场是其核心，智能手机占有率超40%；此外，在南亚如巴基斯坦和孟加拉国市场快速上升，2023年上半年排名领先。

公司通过“手机+移动互联网服务+家电、数码配件”的生态模式强化竞争优势。旗下oraimo品牌覆盖50多个国家和地区，用户超1亿，并与网易、腾讯等合作扩展互联网服务。AI方面，传音在Infinix手机中引入ChatGPT支持的AI助手，结合GPT-4V等新技术，预计AI创新将成为未来竞争力。

投资建议维持“买入”，预测2023至2025年收入年复合增长率1662%，归母净利润增长率2890%。风险包括市场需求波动、AI技术进展延迟、新业务拓展缓慢及汇率波动。

要点回顾

• 业绩亮点：高增长收入和利润。
• 市场地位：非洲主导，全球复苏中受益。
• 商业生态：多元布局，AI赋能创新。
• 投资前景：长期看好，伴随风险。