20251128-瑞达期货-国债期货周报_利空消息扰动_债市波幅加剧_26页_1mb

国债期货周报分析总结

一、行情回顾

• 国债期货集体下跌，TL主力合约周跌幅达0.93%，T合约跌幅为0.45%。
• 现券收益率呈现短券强、中长期弱的分化特征，1-3年期下行0.5-1.5bp，5-7年期上行3bp以上，10年和30年期分别上行1.9bp和2.7bp。
• 本周央行净投放1358亿元，DR007加权利率降至1.46%附近震荡。
• 债券净融资2234.82亿元。

二、消息回顾与分析

• 国内消息：
  • 10月社零、工增数据不及预期，企业利润增速放缓，出口同比下降。
  • MLF连续第九个月加量操作，稳定性信号市场，政策稳态。
  • 国企整合政策推出，现房销售试点推进。
• 海外消息：
  • 美11月就业数据向好，但CPI报告延迟，联储降息预期升温。
  • 特朗普重启俄乌和平谈判，市场关注地缘风险。
• 货币市场：
  • 美元持续走强，人民币中间价调升86个基点，离岸价差扩大。

三、图表分析

• 价差变化：
  • 10Y-5Y利差收窄，10Y-1Y利差走扩；国债期货近远月价差多数走扩。
• 资金面：
  • Shibor利率分层：隔夜利率下行，中短期利率上行。
  • 人民币汇率变化：中间价调升，离岸价差扩大。
• 市场情绪：
  • A股风险溢价降幅较小，10Y美债收益率下行，VIX指数上行。

四、行情展望与策略

• 国内经济：
  • 经济延续弱修复态势，政策空间存在，债市短期震荡或延续。
• 外部环境：
  • 海外数据扰动少，但联储降息预期提供支撑。
• 策略建议：
  • 关注11月央行动作与政策会议，短期建议震荡操作，规避市场动荡风险。

**注**：以上仅总结核心内容，引用图表信息基于报告相关描述。