20161221-东兴证券-教育行业2017年年度策略报告_资本涌动_教育领域迎风起_35页_1mb

教育行业2017年年度策略报告总结

核心内容

2017年教育行业迎来资产证券化提速，主要得益于2016年《民办教育促进法》的修订，明确了民办教育的分类管理，扩大了民办教育发展空间，为教育资产的产权界定和市场化提供了法律保障，促进了教育行业的资本化进程。同时，教育行业在政策利好和市场需求的推动下，整体增长势头强劲，投资机会增多。

主要观点

• 政策利好：《民办教育促进法》的修订是教育行业发展的关键政策，为教育资产证券化扫清了法律障碍，提升了行业市场化程度。
• 幼教领域大发展：随着全面二胎政策的实施，幼教市场迎来爆发式增长，预计2020年市场规模将达3000亿元。资本正在涌入该领域，重点发展幼儿园、少儿英语、幼教IP及幼儿机器人等细分市场。
• 职业教育潜力巨大：政策不断支持职业教育，尤其是教师培训、IT培训和飞行员培训等细分领域，具有较大的成长空间。预计2020年职业教育市场规模将显著扩大。
• K12教育持续增长：K12教育市场因庞大的学生基数和刚性需求而保持强劲增长，预计2020年市场规模将达到3.9万亿元，年度复合增长率维持在11.3%。
• 自适应学习成为趋势：随着大数据和AI技术的发展，自适应学习成为解决因材施教问题的重要手段，发展潜力巨大。

关键信息

教育资产证券化提速

• 2016年《民办教育促进法》修订，明确民办教育分类管理，推动了教育行业的资本化进程。
• A股教育板块估值较高，新三板和美股相对较低，但新三板教育板块增速更快。
• 2016年教育行业投资并购案例达96起，新三板教育板块新挂牌企业96家，其中幼儿教育30家、K12培训34家、职业教育32家。

幼教领域的发展

• 幼教市场规模预计2020年达3000亿元，复合增速为18.7%。
• 幼儿园行业集中度低，标准化及差异化发展成为趋势。
• 建议关注威创股份、盛通股份、倍乐股份等具有整合能力和优质内容的公司。

职业教育的成长空间

• 2015年职业教育市场规模约为2959亿元，预计到2020年将有所增长。
• 教师培训、IT培训、飞行员培训等细分领域增长迅速，市场规模分别预计为300亿元、153亿元和20亿元。
• 建议关注尚睿通、易第优、九天飞行、蔚蓝航空等职业教育相关企业。

K12教育市场

• K12教育市场规模占教育行业总规模的50%以上，预计2020年达到3.9万亿元。
• 课外辅导市场属于刚性需求，自适应学习通过技术手段提升学习效率，发展潜力大。
• 建议关注高思教育、佳一教育、星立方等K12教育相关企业。

投资策略

• 幼儿教育：建议关注幼儿园整合投资机会及优质内容领域，推荐威创股份、盛通股份、倍乐股份。
• 职业教育：建议关注教师培训、IT培训和飞行员培训等细分市场，推荐尚睿通、易第优、九天飞行、蔚蓝航空。
• K12教育：建议关注课外辅导和自适应学习市场，推荐高思教育、佳一教育、星立方。

风险提示

• 教育政策变化可能影响行业发展方向。
• 市场竞争加剧，可能导致企业盈利能力下降。

重点公司及数据

行业趋势

• 幼教领域：政策利好推动行业发展，资本加速布局。
• 职业教育：市场需求增长，政策支持，细分领域潜力大。
• K12教育：市场规模庞大，课外辅导和自适应学习成为增长点。

总结

2017年教育行业在政策和资本的双重推动下，迎来了新的发展机遇。幼教、职业教育和K12教育成为重点投资领域，具有较大的增长潜力和市场空间。建议投资者关注具有整合能力、优质内容和技术创新的公司，以把握行业发展的趋势和机遇。